券商聚焦高盛维持蒙牛乳业(02319)“买入”评级 指盈利能力为其经营重点

　　高盛发研报指，蒙牛乳业(02319)近日在该行举办的论坛上透露：1)管理层预计今年下半年销售额将实现两位数增长，并重申全年营业利润率目标为扩张20-30个基点；2）超高温灭菌奶需求保持弹性，高端化持续推进，鲜奶呈现强劲势头；而UHT酸奶面临短期压力；3)管理层正积极改善婴儿配方奶粉（IMF）板块表现。该行维持51.3港元目标价与“买入”评级。

　　该行引述管理层表示，7月份公司整体销售额实现两位数增长，8月份业绩进一步加快。同时亦将中秋节与国庆节之间相对较大的时间差视为牛奶销售的利好因素，并提到库存水平和渠道推广趋势呈健康态势。对于UHT酸奶产品，7月份的销售跌幅收窄，新产品的表现令人满意，但预计短期内基本的UHT酸奶产品将继续面临逆风。公司正持续减少对这一类别的广告/营销投资。此外，对于旗下公司雅士利，管理层预计私有化后的运营效率将有所提高，并将更进一步予资源集中于优质IMF产品和成人奶粉领域。管理层正积极进一步扩展国内线下、跨境电商及东南亚分销业务，并将加速推出婴儿食品。