券商聚焦高盛首予明源云(00909)“沽售”评级 目标价5港元

　　高盛发研报指，明源云(00909)为国内房地产软件公司，市场份额约达31%。公司提供ERP、CRM、采购、施工管理和资产管理软件，帮助房地产开发商管理他们的房地产开发、销售和管理业务。尽管该股年初至今已回调约64%，但该行认为，房地产逆风带来持续的短期压力仍使其前景充满挑战。此外，由于应收账款与核销增加，其对新产品的大量投资或将减缓增长势头并造成利润率压力。

　　该行认为，公司对新Skyline PaaS平台的积极研发，以及国有企业房地产开发商IT服务需求的增加将对利润率造成压力。预计公司下半年收入将同比下滑8%，调整后营业利润率同比下滑4.4个百分点，而房地产行业的紧缩政策或将影响2023年及此后的销售及投资可见度。

　　综上，该行首次覆盖予明源云5港元目标价，对应当前股价为19%下行空间；予“沽售”评级。