券商聚焦交银国际：盈利“超预期”下的配置机会

　　交银国际发研报指，全体A股2季度净利润同比增速继续下滑，主板和科创板盈利增速放缓，但是创业板盈利增长由负转正。上游产业保持较高增速，中游和下游盈利增长仍然疲弱，金融板块盈利由负转正，房地产单季度盈利加速下滑，服务业盈利恶化、转为负增长。

　　A股2季度盈利整体不及市场预期。各规模指数的季度盈利超预期成分股占比均有所回落。但是，A股盈利不及预期程度已行至周期性极端水平，暗示预期盈利与实际盈利之间的预期差进一步恶化的空间有限。

　　未来3个月，煤炭、电力设备、有色金属和农林牧渔等行业将大概率获得较高超额收益。盈利超预期程度对A股未来60个交易日的收益有显着的预测作用，尤其在经济筑底时。交银的量化分析显示，煤炭、电力设备、有色金属、农林牧渔、通信、家用电器和国防军工是目前配置价值最高的行业。可重点关注非金属材料、煤炭开采、能源金属、光伏设备和金属新材料等细分行业机会。