开源证券：首予泉峰控股买入评级 销售渠道全球稳健布局

　　开源证券发布研究报告称，首予泉峰控股（02285）“买入”评级，预计2022/23/24年归母净利润达1.55/1.95/2.43亿美元（同比增7.4%/25.6%/24.5%），对应EPS为0.4/0.5/0.6美元。对公司盈测上调主因：1）欧美电动工具及OPE市场需求分别受到地产景气度下行及消费需求疲软影响；2）锂电优势及欧美环保政策双驱动，OPE迎来锂电无绳化升级。

　　报告中称，泉峰通过清晰的品牌定位及坚实产品力带动快速成长，销售渠道全球稳健布局。（1）品牌端：EGO品牌2020年收入4.59亿美元（同比增112.2%），在全球电动OPE品牌中按收入计排名第3位，占据市场份额9.8%；（2）产品端：5大品牌覆盖消费级、工业级/专业级电动工具以及高端、大众户外动力设备（OPE）市场，通过收购和自建品牌完善产品组合，对比同业更高的研发费用率支撑公司专利技术，高压锂电产品领先市场；（3）渠道端：聚焦欧美主力消费市场，与劳氏、翠丰等零售商合作快速进入欧美市场，零售商渠道收入占比约50%；优化分销商渠道以支持收入增长，2018-20年分销商数量从415家减少至348家，收入从0.85亿美元增长至0.96亿美元。