券商聚焦高盛维持看高百胜中国(09987)至436港元 指其二季度业绩彰显经营韧性

　　高盛发研报指，百胜中国(09987)今年第二季度业绩利润率表现强劲，提升其在市场波动环境下的经营韧性。在财报电话会议上，管理层强调其探索场外机会以及简化成本的敏捷性，尤其是在4月/5月上海仅10-15%/50%的商店的情况下，依然实现疫情封控前40-50%/100%的销售额复苏。进入下半年，虽然随着线下客流量的恢复，促销和租金减免等一次性成本支出将逐渐减少，但工资通胀或将放缓，以缓解短期压力。该行认为中长期内，生产率的提高和成本的精简化将持续利好利润率。

　　为反映二季度业绩，该行将2022年净利润上调20%，但仍对下半年门店扩张和同店销售额的复苏持谨慎看法。该行看好集团的市场领先地位、灵活的商业模式以及强大的执行力，并料上述优势将在当前动荡的市场环境下，为其带来更稳定的经营业绩和市场整合前景。该行维持美股/H股“买入”评级与56美元/436港元目标价。