券商聚焦交银微升百度集团－ＳＷ(09888)目标价至187港元 维持“买入”评级

　　交银国际发研报指，该行预计百度总收入292亿元人民币（下同），同比降7%，略低于市场预期。预计调整后净利润31亿元，同比降42%，对比市场预期34亿元。预计百度核心业务收入228亿元，同比降5%，调整后运营利润33亿元，利润率15%。

　　疫情趋缓下广告业务小幅回暖，整体收入增长仍承压，交银预计2季度核心广告收入同比降13%，预计费用支出控制下运营利润率保持稳定。云业务交付落地延期，但收入增速仍高于行业，预计同比增30%。

　　因考虑业务展开短期承压，交银下调2022/23年收入预期约3%/4%，全年核心业务运营利润率保持平稳。SOTP目标价从192美元/186港元微调至193美元/187港元，基于2023-32年DCF，2023年广告业务估值409亿美元，对应10倍23年市盈率；给予AI及云2023年4倍市销率。维持买入评级。