招商证券(香港)：维持吉利汽车买入评级 目标价上调至23港元

　　招商证券（香港）发布研究报告称，维持吉利汽车（00175）“买入”评级，目标价由21港元上调至23港元，相当于26.9x2022EP/E，估值倍数上调10%。6月销量同比/环比增26.4%/42.1%，环比反映购置税减半政策落地后的强劲表现，且增幅跑赢乘用车行业（环比+34.4%），并指引7月销量争取同环比双位数增长。下半年进入技术进化（混动+高端电动）与行业周期共振的阶段，明年通过技术提升，产销量有望更强劲的释放。

　　该行表示，公司雷神混动爆发在即，高端纯电动极氪进化。1）技术卓越：雷神混动在NVH/动力性能/燃油经济性等方面表现优秀，亏电油耗/整体噪音/整体震动等方面领先竞品，技术实力得到第三方测评认可。2）缩短开发周期：雷神+CMA平台化布局，PHEV开发周期仅12个月，而在硬件延用、只进行标定的车型搭载只需6个月，可涵盖A0到D级车型，利于雷神混动快速推广；零件通用的降本效应预计也将在上量后逐渐释放。3）车型密集投放：雷神未来三年推出20余款车型，其中今年推出7款新车，目标销售15万辆，明年翻倍；领克今年推出4款，2025年实现全系混动化。4）极氪进化：公司近期将发布高端电动品牌极氪的技术进化方案，涉及全新车机及车型配置调整。新车机将搭载8155芯片车机系统，芯片算力8TOPS，图像处理能力超过现款820A近4倍且带有专门的AI计算模块。新方案将改善极氪的车机体验，提高市场竞争力，部分车型配置的调整有利于产品差异化，获得更精准的市场定位。