招商证券：首予朝云集团强烈推荐评级 多元发展成长可期

　　招商证券发布研究报告称，首予朝云集团（06601）”强烈推荐”评级，预计2022-24年实现营收18.6/23.2/29.2亿元，归母净利1.2/1.5/1.9亿元。2021年实现营收17.7亿元，2017-21年对应CAGR5.62%，目前资金储备充裕，高派息政策体现业务信心。渠道方面，搭建全国性多渠道销售网络体系，线下渠道优势突出，线上渠道长期保持高增速；产品方面，通过数字化提高产品研发能力，产品矩阵持续完善。随着持续在家居护理行业夯实龙头地位，并积极布局个人护理、宠物护理两大赛道，有望迎来高速成长期。

　　报告中称，灵活用工朝阳行业前景广阔，三大需求驱动行业高速成长。日化行业景气度较高，三大细分赛道具有广阔发展空间。中国家居护理行业呈现大市场+高增速发展趋势，2019年中国家居护理市场市场规模达到458亿元，预计2024年将以8.7%的CAGR增长至694亿元，随着低线城市渗透率持续提升且具有广阔的增长潜力。另近年来消费者对美容、健康需求的持续提高，2019年中国个人护理市场规模达到4587亿元，预计2020-24年对应CAGR为8.9%。此外，宠物经济也发展助力宠物护理行业进入高速成长期，高分散格局下未来国产龙头企业具有较大发展空间。

　　该行提到，公司坚持多品牌多品类战略，构建全渠道销售网络，产品矩阵持续完善。战略性聚焦家居护理、个人护理、宠物护理三大品类，打造八大核心品牌，品牌孵化能力优秀。在家居护理与个人护理行业深耕多年，先发优势显着；近年来于宠物护理细分赛道持续孵化新品牌，业务发展迅速。同时，公司还打造了强大的全国性多渠道销售网络体系，线下分销渠道优势突出，线上渠道增速保持高增长，并通过构建内外联动的研发平台，数字化提高产品研发能力，产品矩阵持续完善。