券商聚焦招银国际维持大家乐集团(00341)“买入”评级 下调目标价至15.69港元

　　招银国际发研报指，业绩发布后，大家乐集团(00341)公布了最新的三年计划，目标是香港业务的利润率能回到高单位数，国内业务的门店数量翻超过一倍至约280家。但该行模型趋于保守，仅分别假设了大概80%和50%的达标率。在经历二、三月的疫情后，香港业务明显反弹，五月的早午餐和下午茶的生意已接近回复正常，只是晚餐略为疲弱，但随着新一轮的消费券派发，预计2023年同店销售恢复率可达到98%，2022年约为86%。

　　同时，该行预计公司休闲餐饮和机构餐饮业务的反弹将会更强和更快。从成本端来说，食材成本完全可控，员工薪水和租金都有望随着销售改善，会有一定程度的杠杆。国内业务方面，国内业务过去一年表现相当优秀，同店销售恢复率达到约96%，远优于同业水平（约80%），预计2023年将会改善到107%。

　　未来三年，公司计划每年新开约50家新店，但该行仅保守假设约20家。维持“买入”评级，下调目标价至15.69港元，基于20倍2024年(3月结)的预测市盈率。目前现价估值约15倍和股息率约4.6%。