券商聚焦国盛证券首予京东方精电(00710)“买入”评级 目标价20港元

　　国盛证券发研报指，预计京东方精电2022-2025年总收入约101/131/166/205亿港元，同比增长31%/29%/27%/23%，归母净利约5.2/7.2/9.7/12.8亿港元，同比增长59%/38%/35%/31%。基于20倍的2023财年市盈率，予京东方精电（00710）目标价20港元，首次覆盖给予“买入”评级。该行看好座舱显示屏的多屏化、大屏化等创新趋势持续推进，预计京东方精电将成为受益于这一趋势的车载显示“霸屏”者。

　　京东方精电前身是成立于1978年的精电国际，自1997年以来便致力于车载显示业务。2016年京东方认购后，京东方精电成为京【东方集团(600811)、股吧】(600811)控股的唯一车载产品平台。车载显示方面，公司着力推进“显示器件、显示系统、智能座舱”三步走战略，其中1）显示器件为核心收入贡献、2）显示系统启动量产装车、3）智能座舱业务是长期目标。2021年公司收入约77亿港元、同比增长71%，其中1）车载显示占比84%、工业显示占比16%，2）国内收入占比65%，国际占比35%。公司2021年实现归母净利3.28亿港元，净利润率约4.2%。

　　京东方精电在车载显示赛道的市占率持续跃升。根据Omdia统计，截至2021年公司车载TFT出货面积跃居全球第一、8英寸以上TFT出货量保持全球第一。