新经济风云录|光伏产业迎发展新契机，HJT电池概念股成“香饽饽”？

　　受光伏行业利好带动，HJT电池板块持续反弹。

　　6月7日，HJT电池板块再度冲高大涨，以雅博股份、拓日新能(002218)、金辰股份(603396)、海源复材(002529)等代表的个股上演涨停潮，嘉寓股份(300117)、【山煤国际(600546)、股吧】(600546)、帝尔激光(300776)、迈为股份(300751)等纷纷跟涨，备受市场资金追捧。

　　消息面，白宫正式声明，美国政府将宣布两年内不会对进口自越南、柬埔寨、泰国和马来西亚等东南亚地区的太阳能(000591)产品征收任何新的关税，此举将旨在帮助停滞不前的美国太阳能发电项目走上正轨。

　　更早之前，欧盟委员会亦公布名为“RepowerEU”的能源计划，欲快速推进绿色能源转型。可以说，在海外光伏市场需求急速增长预期下，对我国光伏出海是个极大利好。

　　此外，我国在光伏产业发展上亦是下足马力。5月30日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，提出包括加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，到2025年，公共机构新建建筑屋顶光伏复盖率力争达到50%等内容；到2030年要实现风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标。

　　市场人士认为，在光伏产业景气度持续的大前提下，光伏电池变革进入加速阶段，HJT电池提效降本潜力大。

　　HJT时代加速到来

　　HJT电池又称HIT或HDT或SHJ，全称为晶体硅异质结太阳能电池。由于其具有工艺流程短、光能转化率高、降本空间大、低温系数、稳定性优等特点，公认的下一代主流电池技术方向。

　　回望2021年，作为光伏平价上网的第一年，却遭遇了产业链价格飙涨的极端状况。面对产业链端的不稳定，降本增效成了光伏领域绕不开的话题，电池环节则是技术改革的关键。

　　伴随主流P型PERC光伏电池逐步接近24.5%的发电效率极限，市场的关注度集中在了N型电池两个最有潜力的分支TOPCon和HJT。

　　从本质看，TOPCon是对现有PERC电池产线的改造升级，通过生产更高效率的TOPCon电池延续现有PERC产线生命周期。相比TOPCon的过渡技术属性，HJT则更被市场看好。

　　据悉，以金刚玻璃(300093)1.2GW项目、安徽华晟2GW项目、晶澳中试线、【明阳智能(601615)、股吧】(601615)2GW项目投产出片为代表，HJT进入微晶时代。

　　而东方日升(300118)作为国内较早进行异质结电池的企业之一，今年1月份，该公司再发公告拟募资50亿元，用于5GW N型超低碳高效异质结电池片与10GW高效太阳能组件项目等。

　　6月2日，【海源复材(002529)、股吧】公告，以国家鼓励发展光伏产业为契机，公司旗下孙公司赛维能源拟投资建设为期18个月的600MWHJT高效异质结电池生产项目，总投资金额3.548亿元。

　　在行业接踵而来的扩产潮中，中国在产HJT产能“独树一帜”。根据PVInfoLink统计，截至2020年度全球HJT在产产能已超过5GW，而在产的中试线已达4GW，其中来自中国电池企业在产HJT产能约占50%左右。

　　基于新型电池技术越发成熟、叠加光伏行业政策力挺，分析师纷纷看好HJT电池产业开启新一轮上行周期。

　　广发证券认为，2022年HJT电池“通过微晶化提效，通过银浆本土化、银浆耗量降低、硅片厚度降低实现降本，并通过规模效益来推动整个HJT行业成熟”的趋势不变。2022年全年，有望看到20-30GW的异质结扩产规模。

　　东吴证券表示，2021年至2022年是HJT降本的关键节点，判断2022年HJT新增产能将达20-30GW，随着2022年底HJT制造成本将会与PERC打平和更低，判断2023年将有HJT较大规模扩产。

　　板块持续反弹已超4成

　　伴随终端装机需求加速释放，新一代高效电池片技术——异质结（HJT）电池开始崭露头角。

　　从概念指数来看，HJT概念自2020年初诞生以来，便持续获得资本市场追捧，并于2021年底突破3000点关口，区间累计涨幅涨幅高达1.8倍。

　　但自2021年12月中旬开始，HJT概念指数进入了下降趋势，逐步抵消前期以来的超预期概念炒作。如今，第二波拐点已于今年4月底隐现，至今累计回踩反弹已超45%。

　　具体来看，前期热度颇高的光伏老兵【中利集团(002309)、股吧】(002309)，在st前猛拉5个涨停板，但实际早于4月底该公司开启异动行情。公司股价反转的背后，或许是其踏准了异质结电池风口。

　　近期，雅博股份连收3板、拓日新能、金辰股份累计斩获2连板，前文所提及的东方日升、金刚玻璃、山煤国际等行业细分龙头亦是涨幅迅猛，累计涨幅均超5成。

　　盘点产业链投资机会

　　站在当前时点，对于HJT赛道投资而言，最核心的变化是HJT产业链正已从“概念化炒作”变为“产业技术趋势投资”，HJT产业趋势的投资逐步成为方向标。

　　据笔者梳理，HJT产业链大致包括HJT电池设备、HJT硅片、HJT电池组件三个子产业链环节。

　　迈为股份是HJT设备龙头，日前国家能源局公示了《2021年度能源领域首台（套）重大技术装备（项目）名单》，迈为股份的“HJT2.0异质结电池PECVD量产设备”是2021年唯一进入此名单的光伏设备。

　　今年3月份，迈为股份在接受机构调研时披露，今年异质结整线设备订单比去年还好，公司产能处于超负荷状态，正在加速定增项目建设以满足客户需求。

　　金辰股份是光伏组件设备领域的龙头，同时该公司还在积极向电池片设备领域拓展。目前，金辰股份在异质结电池生产设备领域可提供PECVD和丝网印刷设备，由子公司金辰双子负责。

　　2021年度业绩说明会，金辰股份上市公司董事长、首席执行官李义升称，3月份公司首台HJT用PECVD设备已送达晋能科技，预计下半年将会向第一个客户交付基于微晶的量产设备，进行中试/量产级别的验证。

　　中环股份是全球领先的N型单晶硅片制造商，已打造出G12大尺寸硅片产品，新一代的HJT电池等也需要以N型单晶硅片为应用载体。

　　罗博特科在光伏领域的技术及产品布局涵盖了普通工艺、N型工艺、PERC工艺和HJT工艺等不同工艺。该公司的产品包括适用于HJT电池工艺的自动化设备。

　　天合光能是全球组件领先厂商，在HJT电池领域，公司主动承担了“全背电极结构的异质结电池关键技术研究”项目，突破海外相关技术封锁。

　　奥特维起家于组件设备，新进入硅片设备、电池片设备以及半导体设备领域，由于奥特维研发的TOPCon电池设备处于前期阶段，尚无在手订单。