中金：维持港交所跑赢行业评级 目标价530港元

　　中金发布研究报告称，维持港交所（00388）“跑赢行业”评级，因调整北向ADT假设，将2022年盈利预测下调2%至132亿元，维持2023年盈利162亿元基本不变，目标价530港元。

　　报告中称，港交所将于4月27日披露第一季财报，预计公司首季总收入同比跌16%至50亿元，剔除投资收益后主营收入跌16%至46亿元，盈利跌23%至29.6亿元，业绩波动主要日均成交额（ADT）波动影响，另一方面衍生品/上市/投资/存托管收入等起到一定平滑作用。

　　中金表示，受ADT波动影响，预计主营业务收入同比跌16%。首季恒生指数跌6%，科技指数跌19.6%，带动港股市值较年初跌8%至39万亿元，ADT按季升16%至1465亿元，对比去年同期高基数下滑35%。衍生品市场，外部环境波动或带来对冲套保需求提升，股指期货ADV同比升21%至70.5万张。LME商品成交量有所增长、同比增加10%。上市方面，首季完成16家IPO，同比下跌89%，融资额146亿元，同比跌48%，包括首家SPAC上市企业。季末排队企业157家，预计若后续市场回暖，上市进程有望加快。

　　报告提到，受资金利率上行及主要指数下行综合影响，预计投资收益按季基本持平。预计首季投资收益同比跌12%至4.1亿港元，主因6个月的HIBOR按季增加0.34百分点至0.59%，使内部资金投资收益回升。港交所在3月29日召开的企业日中提出，将围绕‘连接中国与世界、连接资本与机遇、连接现在与未来’三大战略，实现‘建设面向未来的领先市场’的战略愿景。

　　短期而言，公司预计有望落地的措施包括：衍生品假期交易安排、启动ETF通、取消现货市场节前非交易日安排、推出FINI系统等；中长期而言，公司致力于打造首选的中国离岸融资、交易及风险管理中心，持续提升市场的吸引力、深度、活力及多样性，并积极发展平台业务、打造新型业务及收入来源。