券商聚焦交银国际维持海丰国际(01308)买入评级 目标价38港元

　　交银国际发研报指，2021年海丰的盈利同比增230.7%至11.6亿美元，由于货量增速高于预期，超出了该行的预测8%。收入同比增长78.8%至30亿美元。毛利率达到创纪录的43.8%，与交银预测的43.2%基本持平。全年派息比率为94.6%，高于此前70%的指引，末期息每股0.1792美元。

　　交银认为今年上半年海丰的货运量将保持稳定。鉴于目前的即期运价仍处于高位，从1季度开始的新合同将进一步支撑上半年的运价增长。燃油价格年初至今已上涨52%，交银认为海丰可以通过收取附加费来完全抵消影响。公司2022年交付的新船将首先取代已有租船。考虑到较高的平均运价和较低的租船费率，交银预计2022年毛利率将进一步扩大。

　　尽管贸易增速潜在放缓，但2022年亚洲内部的贸易前景依然乐观。交银仍然认为，相对于同业的显着成本优势将有利于海丰2022-23年的盈利。交银微调盈利预测，并维持买入和38.00港元的目标价，基于8.0倍2022年市盈率。