券商聚焦银行金融数据超预期 多方机构看好邮储银行（01658）、招行（03968）等银行股

　　日前，中国人民银行与中国银保监会公布的超预期金融数据提振了市场信心，为银行股表现提供了强力支撑。

　　据中国人民银行日前公布数据显示，1月人民币贷款增加3.98万亿元、社会融资规模（TSF）增量6.17万亿元，两个单月数据均创下历史新高。同时，中国银保监会发布的数据显示，2021年，商业银行累计实现净利润2.2万亿元，同比增长12.6%，为 2014 年以来最高增幅。大型银行/股份制银行/城商行净利润分别增12.7%/13.4%/11.6%。

　　交银国际认为，强劲的利润增长主要是由于信用成本下降和信贷增长提速。2021年净息差环比小幅扩张，但动态经营环境下2022年净息差收缩幅度可能小于2021年：根据银保监会数据，2021 年 4 季度净息差环比小幅扩张1个基点至 2.08%。受LPR下调/政策导向，2022 年资产收益率可能面临下行压力。但较低的融资成本可以部分抵消资产收益率的下降。

　　大和也发布研报指，2022年1月人民币贷款和社会融资规模的增量，不仅是因为政府债券，这意味着实体经济融资渠道也变得更为畅通，且去年底第四季行业数据显示净息差（NIM）改善优于银行指导。与过去几年相比，今年1月份的主要新贷款利率基本稳定。此外，1月短期融资和长期公司贷款在新增贷款总额中的占比高于2021年全年。

　　中泰证券表示，银行股的核心投资逻辑是宏观经济，预计上市银行的资产质量未来几年都会处于稳健状态，会构筑银行股的安全边际。在此多重利好因素的背景下，多位业内人士及投行表示，目前板块安全边际较高，继续看好银行股表现。

　　交银认为，尽管经济增长波动较大，但业务增长势头较好、拨备较高的银行仍可提供良好的盈利能力。交银首选买入招行（03968），并看好邮储银行（01658/买入），因为其增长较快，并认为四大国有银行目前的估值、股息收益率和稳定的盈利增长具有吸引力。

　　大和也认为，2022年上半年将继续保持利好的货币环境，首选邮储银行（01658/买入）和中国建设银行（00939/买入）。股份制银行方面，房地产行业的监管压力正在缓解，看好招商银行（03968/买入）和光大银行(601818)（06818/跑赢大市)。