券商聚焦高盛升邮储银行(01658)目标价10.6% 上调今明两年拨备前利润预测

　　高盛发研报指，自2021年初以来，邮储银行股价上涨了53.4%，跑赢大市(高盛所覆盖的银行H股股价则平均上涨了24.9%)。该行认为原因如下：1)低地产风险敞口（占总资产比例为18.5%，而高盛所覆盖银行占总资产比例为20.7%）。2)盈利质量得到提升，(由收入所驱动）。3)估值较低。

　　鉴于该股股价表现出色，该行注意到市场对其担忧正在提升，表现如下：1)资本限制抑制贷款增长，从而放缓收入增长的可能性，2)与同行相比，政策放松（降息）的风险更高，这表明未来邮储银行增长可持续程度较低。

　　然而，高盛相信邮储银行可以稳定的风险加权资产密度继续保持贷款增长，以积累净资产收益率，从而获得利润，推动其资本增长。基于充足流动性及资产增长，高盛将拨备前利润及拨备前利润及资产回报率预测从2021年的1.13%提升至2023年的1.30%，并将2022/23年拨备前利润预测提升0.5%/1.1%。高盛维持其A/H股买入评级，并将目标价由5.35元/6.48港元提升至5.83元/7.17港元，续列其H股至确信买入名单。