久光百货母公司利福国际去年预亏 原因竟是买的内房股被深套

　　(上海，编辑 周新旸)讯，久光百货母公司、香港零售商利福国际(01212.HK)发布预警公告，料2021年亏损约13亿港元，较2020年录得的1.39亿元利润相比，年度业绩由盈转亏。

　　公告解释，去年亏损主要因集团投资净亏损，即集团持有的中国内房股股票及债券录得约22.8亿港元的帐面亏损。

　　投资失利扩大亏损 但百货业务收入正增长

　　公告强调，公司百货店业务营运表现2021持续改善，预期当年收入将录得正增长。利福国际解释，亏损主要由于去年投资净亏损约19亿港元所导致的，2020年则录得约3450万港元投资净收益；公司投资物业亏损约3200万港元，远低于2020年录得的亏损约4.18亿港元。

　　投资亏损中最主要部分来自于其持有的内房股股票及债券，该项投资录得约22.8亿港元的未变现亏损。截止12月末，其持有的内房股股票和债券的市值为1.57亿港元和7.41亿港元。

　　利福国际认为，未变现亏损为非现金项目，不会导致集团任何额外现金流出，亦不会对集团之营运造成任何重大不利影响。

　　值得一提的，利福国际主席刘銮鸿，是香港富豪刘銮雄的亲弟弟。 刘銮雄是上市公司华人置业(00127.HK)的前任董事会主席和首席执行官，此前爆出消息称，截止去年末，华人置业因投资恒大亏损了超百亿港元，包括去年割肉离场的实际亏损79亿港元，及手中仍持有的恒大股份帐面亏损约30亿港元。

　　主业赚钱能力强

　　利福国际是香港的龙头零售营运商之一，在香港经营中高档次百货店，在香港有两家崇光百货SOGO分别为铜锣湾以及尖沙咀。此前最新的财报显示，利福国际2021年上半年扭亏，得益于香港零售环境的改善。

　　在2019年和2020年颇为不利的运营环境中，利福国际核心业务仍能盈利，堪称香港最具弹性的零售运营商之一。背后的原因主要是，公司的具有优质的商业物业—SOGOCWB地产，使其在市场低迷中更具防御性。

　　财报显示，利福国际一直采用“地产+百货”的经营模式，购入优质地段，赋能其百货商场，而百货业务产生品牌及人流效应，从而对持有周边地收租的利福国际，产生互相提升价值的效果。

　　这种经营模式让公司拥有比同行更高的利润率，2020年公司的毛利率为73.94%，而竞品百盛集团(03368.HK)毛利率为44.77%。

　　2016年，利福国际以近74亿港元元将启德地皮收入囊中，试图复制“地产+百货”商业模式。公告显示，启德地皮占地面绩约14159平方米，正发展成两幢商业大厦，提供约101000平方米空间作零售用途。

　　拟建的商业大厦将开设一间全面的崇光百货店和配合百货店营运的其他设施，以及用作购物商场和其他娱乐及餐饮设施，预期于2023年投入营运。长期来看，高比例的优质自有物业有利于抵制租金大幅上涨，并享受物业升值带来的资产重估价值提升。