券商聚焦招商证券(香港)指中国燃气(00384)估值具吸引力 维持其买入评级

　　招商证券(香港)发研报指，自去年9月能耗双控政策以最高强度实施以来，中国燃气(00384)零售销气量增长回到正常增长轨道。由于今年供暖季节的需求仍然强劲，该行预计其销气量增长将实现其22财年同比增长约15%的指引。中国燃气其国内管道天然气供应价格较去年夏季水平上涨了约30%-35%，加上液化天然气价格的飙升，其销气毛差前景在供暖季节结束前仍面临压力。其中管理层指引22财年销气毛差不低于0.55元人民币/立方米。

　　该行续指，目前尚未结清的农村接驳补贴约为110亿港元，预计在22财年将收回60亿港元，而新的农村接驳已经暂停，该行预计中国燃气将在23财年底前收回全部补贴。

　　该行指，由于预期销气毛差下降，该行将中国燃气22-24财年核心利润下调2%-3%。贴现现金流目标价从17.5港元略微下调至17.1港元，对应11.9倍/10.2倍预测22/23财年市盈率。其股价对应9.5倍22财年市盈率，低于5年平均水平1.3个标准差，估值具有吸引力，维持买入评级。