从美退市六年后，乡村基递表港交所

　　在美私有化退市近六年后，乡村基来到了港交所的门口。2022年1月25日，乡村基递表港交所，距离其2016年4月21日正式停牌宣布退市，已经过去了69个月；距离2010年9月28日乡村基董事长李红在纽交所敲钟的日子，更是已有11年之久。

　　根据招股书，按总收入计，乡村基是中国第四大中式快餐集团，2020年它的市场份额约为0.5%，不过中国前五大中式快餐公司的市场份额合计也仅有2.8%；按连锁餐厅数目计，2020年乡村基是中国最大的直营中式快餐集团。截至2021年9月30日，公司在全国共有602家乡村基餐厅、543家大米先生餐厅，合计1145家店面。在胡润百富发布的《2021胡润中国餐饮连锁企业投资价值榜》上，乡村基排名前30位，估值50亿~100亿元；在乡村基之前，还有12家小吃快餐类企业，包括“网红”老乡鸡、绝味鸭脖、正新鸡排、德克士、周黑鸭等。

　　目前，乡村基旗下主要包括乡村基、大米先生两个品牌。大米先生是公司于2011年推出的品牌，采用“称菜”模式收费，提供多种小碗菜供顾客选择。根据招股书，2020年，乡村基品牌餐厅人均客单价26元，大米先生人均客单价22元。

　　从店面数量与业绩指标来看，大米先生是公司扩张的重点。2021年前九个月，公司新开乡村基餐厅72家，新开大米先生餐厅104家；尽管在2020年受疫情影响，两个品牌餐厅的单店销量、销售额都出现了滑坡，但在2021年大米先生明显恢复甚至超越了疫情前的水平，而乡村基的数据与2019年相比还存在差距。2021年前九个月，大米先生单店日均销售额1.23万元，2019年这个数字为1.02万元；而乡村基2021年前九个月单店日均销售额为1.21万元，销售额尽管相比2020年1.19万元有所回升，但比起2019年的1.37万元还是有些逊色。

　　2019年至2021年前9个月，乡村基分别录得营收32.57亿元、31.61亿元与34.24亿元，同期净利润分别为8270.2万元、-242.4万元与1.63亿元。从收入构成来看，大米先生的占比不断上升，占同期营收比重分别为36.3%、37.1%与45.9%，两个品牌来自发家地四川与重庆的收入也始终保持在50%以上。

　　乡村基营业收入构成 图源：招股书

　　此前在2010年9月，乡村基曾于美国纽交所上市，发行500万股存托凭证，发行价16.50美元，融资合计8250万美元。2015年8月乡村基公告的私有化要约显示，私有化价格为5.23美元/ADS，收回流通股需支付4372.11万美元。上市期间，乡村基未进行过任何分红。相当于乡村基借了一笔五年期的无息贷款，到最后只需要偿还一半的本金。目前，公司控股股东仍为李红、张兴强夫妇二人，2007年就投资乡村基的红杉资本沈南鹏同样还在股东名单当中。

　　招股书显示，曾经试图“去家族化”的乡村基目前仍然带有浓厚的家族企业色彩，“90后”的二代们也出现在了高管与股东名单当中。公司执行董事之一的徐龙翔年仅27岁，任公司采购总监，负责整体供应链管理及采购计划制定，是李红之子、张兴强继子；非执行董事之一的张琨维年仅29岁，是张兴强亲子、李红继子，与徐龙翔是“异父异母”的兄弟。“90后”的两兄弟目前与父母一同通过家族信托持有公司股份。

　　值得一提的是，乡村基的主要竞争对手之一安徽老乡鸡也已于2021年9月开启上市辅导，计划在深交所主板上市。根据官网信息，老乡鸡目前在全国同样拥有超过1000家门店。