安信国际：行业能繁母猪存栏将进一步下降 推荐关注中粮家佳康

　　安信国际在晨报中表示，近期注意到生猪板块市场气氛较热，推荐关注中粮家佳康（01610）。公司为行业内头部的自繁自养公司，对成本的管控能力较强，三季度完全成本在16元多，好于部分上市公司，在非瘟疫情中的抗疫能力也比较完善。公司预期22年出栏量500万头，23年600万头，增长较为稳健。作为港股唯一生猪养殖标的，推荐投资者关注。

　　根据农业部最新统计，21年11月全国能繁母猪存栏量达到4296万头，环比10月下降1.2%，同比20年同期增长4.7%。自21年7月以来，能繁母猪存栏达到顶峰，之后连续5个月环比下降，累计下降幅度5.4%。尽管10月下旬至11月我们看到了猪价出现短期反弹，能繁母猪存栏仍然在持续下降。当前猪价已经跌至15元/公斤水平，低于行业平均成本。安信国际预期随着猪价的进一步下跌，行业亏损将继续扩大，带来能繁母猪存栏的进一步下降。

　　关于后市，安信国际认为，春节过后需求减弱，而供给依然充足，将导致猪价进一步下探，预期在年中或者三季度触及底部，何时触底视产能出清和需求边际变化而定。近期生猪养殖板块出现一波上涨行情，主要是产能出清使得市场预期周期底部的临近，部分资金抢跑推升股价上涨。当前阶段关注的重点仍然是能繁母猪存栏变化，产能的持续出清将拉动板块上涨。