券商聚焦汇丰研究维持腾讯(00700)目标价590港元 对长期前景持建设性态度

　　凤凰网港股|汇丰研究发研报指，1月4日腾讯宣布将减持其在新加坡游戏和电子商务公司Sea Ltd (SE.N)约1400万股份,令其持股比例将从21.3%降至18.7%。此举预计令腾讯于Sea所持有的投票权将从20%降至至10%以下。按照最新市价计算，料腾讯抛售总额为33亿美元，这将用于资助其他投资和社会活动。不过，受限于禁售期，腾讯在未来六个月内不可进一步出售Sea股份。

　　研报续指，尽管近期腾讯减持了京东及Sea股份，但这两项举措都各有原因。以京东为例，腾讯将其持股比例从17%降至2.3%，并放弃了一个董事会席位。然而，腾讯将被投资公司的股息分配给股东可以有效地释放价值，而不会引发被投资方股价的波动。此外，其还赋予了股东持有或出售投资的选择权。同时，该方法还减少了直接向市场出售股份时潜在资本利得税的税收影响。就Sea而言，腾讯仅减持了2.6%的股份，并保留了其多数股权和董事会席位。尽管投票权下降，但考虑到之前腾讯与Sea创始人的超级投票权代理安排，实际结果得到缓冲，后者在抛售和股票转换前后可继续拥有控制权。故此，汇丰认为，这两项举措都凸显了腾讯为股东释放价值的承诺，特别是当战略投资占市值比例达到40%的时候。

　　汇丰认为，尽管这两次减持时间相当接近，但该行仍不能排除腾讯进一步抛售的可能性。不过该行认为，京东和Sea的抛售并不意味着该公司计划出售其其他主要投资项目。汇丰认为，腾讯持续对其投资组合进行评估，当满足某些投资回报标准时，腾讯可能会再次减持。然而，汇丰希望投资者注意，这里还有搜狗和Riot Games等腾讯选择增持股份的例子。一些投资者可能担心，近期减持和进一步撤资的可能性可能会削弱腾讯的生态系统及其对其强大的投资组合公司网络的影响力。这可能会在短期内令其股价产生波动。

　　整体而言，汇丰对腾讯及其长期前景仍持建设性态度，维持买入评级，目标价续看590港元。