国泰君安:维持中银香港收集评级 继续发展粤港澳大湾区业务

　　2021年前三季度，公司提取减值准备前的经营溢利同比下降17.5%至25，840百万港元。净利息收入同比下降11.9%至24，685百万港元，主要由于净息差收窄所致。受惠于年初投资市场气氛良好及香港经济逐渐复苏，净手续费及佣金收入为9，612百万港元，同比上升16.6%。

　　公司继续推进粤港澳大湾区业务发展。2021年10月18日，公司成为首批可推出跨境理财通服务的香港银行，并正式推出“中银跨境理财通”业务，开启“南向通”及“北向通”服务。

　　我们预计2021年第四季度公司的盈利将会同比有所改善。2022年，我们预计香港经济复苏周期将会持续。我们预计2022年公司的盈利将恢复并录得相对较好的增长。我们将公司的2021/2022/2023财年股东净利润分别下调9.7%、6.3%和2.0%。我们预计公司的2021/2022/2023财年每股盈利分别为2.333港元、2.650港元、3.046港元，分别同比上涨-6.9%、13.6%、14.9%。我们将公司的目标价从36.28港元下调到32.09港元，对应13.8倍2021财年市盈率和12.1倍2022财年市盈率，1.0倍2021财年市净率和1.0倍2022财年市净率。同时，我们维持对公司的“收集”投资评级。

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