券商聚焦交银予中信证券(06030)买入评级 指监管规范将令市场进一步集中

　　凤凰网港股|交银国际发研报指，中证协发布《证券公司收益互换业务管理办法》，明确证券公司开展收益互换业务应当具备场外期权一级或二级交易商资质，要求建立收益互换挂钩标的穿透核查机制，明确四类禁止行为。

　　2021年前十个月新增收益互换名义本金同比增长137%，存量规模接近1万亿元。市场集中度较高。收益互换业务透明度较低，不会公开披露交易对手方身份，且复杂程度高，为监管带来挑战。

　　交银预计具备优质客户基础和跨境业务布局的券商竞争优势更为突出。中信证券(600030,股吧)2020年互换业务存续规模同比增长194%，跨境互换业务保持市场领先地位。

　　交银预计场外衍生品在我国仍有较大发展空间，监管规范将使得市场进一步集中，中信（6030HK/买入）、中金（3908HK/买入）在场外衍生品的领先优势有望巩固。