券商聚焦招商证券料11月国内航运市场受疫情拖累 惟中期复苏趋势不变

　　凤凰网港股|招商证券(600999,股吧)(香港)发研报指，10月,全国民航市场环比改善,同比延续弱势,符合预期。三大航10月ASK同比下降16.3%,RPK同比下降25.0%,客座率同比下降7.9个百分点至67.7%；环比来看,三大航ASK环比上升8.3%,RPK环比上升9.9%,客座率环比上升1.2个百分点。仅看国内市场,三大航10月ASK同比下降15.6%,RPK同比下降24.7%；国内市场需求恢复至2019年同期的77%。10月上旬国内市场在十一黄金周的刺激下环比有所恢复,但下旬市场整体平淡,一方面四季度是传统淡季,另一方面北方局部地区疫情影响较大。

　　研报续指，11月以来,北方局部地区疫情的影响仍在延续,国内出行再次受到疫情防控影响。如北京地区加严了出行管控,规定从17日要求从其他地区抵达的人员提供48小时内核酸检测阴性证明,取消了发生本土疫情的相关地级市直达北京的航班,以及中高风险区省会至北京航班每天只保留1班,并严格控制客座率不超过75%。据飞常准数据,11月1日-16日国内日均执飞航班7478班,较10月日均执飞航班量下降39%。预计11月经营数据将环比转弱明显,尤其是北京地区。国际市场方面,进入冬季以来疫情在部分国家有复发态势,其中美国与英国每7日新增确诊病例达到8.9/3.9万人次,较1周前环比上涨15/16%。

　　招商证券预计中国国际线恢复进度慢于欧美国家。三大航的国际运力仍仅有疫情前的5%,且考虑到明年年初还有冬奥会,残奥会等一系列大型活动,虽然特效药等海外消息提振了市场信心,但中国开放国际线的时点仍不明确,对于国内航司的最大利好——国际线的开放——仍未兑现。中期看该行坚持看好航空业基本面和估值的双重修复，该行首推中国国航(753HK),因其将最受益于国际线的开放。