券商聚焦瑞信微削德昌电机控股(00179)目标价0.9% 指中期业绩略逊预期

　　凤凰网港股|瑞信发研报指，德昌电机控股2022财年上半年净利润同比下降7.2%至9300万美元，略逊预期。令人惊讶的是，期内营业利润率同比下降2.1个百分点至7.0%，低于预期。究其原因，主要是由于原材料成本上涨、芯片短缺导致的汽车制造商生产计划中断对其带来的效率低下，以及疫情相关补贴和一次性成本节约举措的大幅减少。

　　若排除上述疫情相关项目，2020年中期毛利率为19.4%，较报告中的22.5%低3.1个百分点。与此同时，由于货运和物流费用大幅增长，2021年中期销售费用同比增长65%至7400万美元，导致上半年营业利润率同比下降一个百分点。

　　瑞信将2021-23年每股盈测下调5.8-9.0%，且由于利润率预测较低，故将该股目标价微降至23港元（此前为23.2港元）。维持“跑赢大市”评级。