券商聚焦高盛微升统一企业中国(00220)目标价1.3% 指季绩胜预期

　　凤凰网港股|高盛发研报指，统一企业中国第三季盈利同比升4%，高于该行预期。公司主要其归因于面条和饮料业务的弹性利润增长及更有效的销售费用支出，这远远抵消了第三季度原材料压力上升及社会保险福利减少带来的拖累。

　　高盛表示，该行在短期内看到了公司一些潜在的积极催化剂，包括价格上涨，可能比同行早先推出更丰富的面食产品等等，但该行认为，由于饮料行业竞争激烈，所以统一所具优势较小。此外，公司还可能考虑将派息率提高到100%以上（假设2021财年派息率为100%，则当前股息收益率为5.5%）。

　　高盛预计，来自饮料及其优质面食产品的相对弹性需求应该有助于其在今年下半年保持双位数增长。该行认为营业利润率将保持稳定增长，因为销售费用的节省应该被原材料成本的增加全部抵消。然而，展望2022年，尽管价格可能上涨，但该行对2020年的利润改善持谨慎观点，因高盛预计价格上涨和产品升级的程度将无法抵消成本提升的影响。

　　高盛将2021-23年每股盈测上调7%/下调1%/下调2%，主要是为了反映较高的原材料成本及较低的销售及管理费用。该行预计今年下半年收入/经常性税后净利同比升13%/11%。故此，高盛将该股目标价由7.8港元提升至7.9港元，维持“中性”评级。