券商聚焦交银予招商银行(03968)为行业首选 指经济好转或触发行业重估

　　凤凰网港股|交银国际发研报指，10月新增社融同比增长14%至1.59万亿元人民币（下同），比彭博一致预期低6%。除去政府债券的新增社融同比上涨8%。除了对实体经济的人民币贷款（占总量的49%）外，新增社融仍主要由政府债券驱动（39%）。10月社融存量同比增长10.0%，与9月相同，交银预计存量社融增长将在4季度反弹。

　　10月新增人民币贷款8,260亿元，同比增长20%，高于市场预期3%，但不包括贴现票据和非银贷款则同比下降15%，占新增贷款总额的80%，交银认为这表明实体经济需求疲软。本月新增中长期公司贷款仅2,190亿元，为近3年来最低。新增中长期零售贷款成为最大贡献者。

　　交银认为一旦2022年宏观前景改善，健康的资产负债表和稳定的盈利能力将为银行业重估奠定坚实的基础。首选招商银行（3968HK/买入），还看好增长较快的邮储银行（1658HK/买入），四大国有银行也具有吸引力。