券商聚焦华泰证券重申小米(01810)买入评级 料电动车业务将成未来十年增长驱动力

　　凤凰网港股|华泰证券(601688,股吧)发研报指，该行于10月19日参加了小米2021投资者日。活动中,小米重申了在三年内成为全球出货量第一智能手机品牌的目标。为了实现这一目标,公司正大力投资供应链,技术和品牌。此外,小米管理层对其智能电动车业务表达了强大的信心,预计在2024年上半年推出首款车型。

　　小米今年三月宣布进军电动车领域,计划投资人民币100亿元发展智能电动车业务。会议期间,小米表示,在电动车及相关业务的推动下,预计到2025年总可触达市场规模将从人民币48万亿元扩大到人民币90万亿元。小米董事长雷军透露,小米电动车工厂将落户北京,目前已聘请453名员工,主要从事研发工作。小米预计其首款车型将在2024年实现量产。在米粉的支持下,电动车业务或将成为小米未来十年增长的驱动力。

　　研报续指，小米今年第三季度面临主要用于海外市场的4GSoC芯片组短缺和国内市场对5G智能手机需求疲软的挑战。长期来看,该行预计小米仍可通过以下方式扩大全球市场份额：1)专注于关键技术研发；2)在国内建立高效的线下渠道,与运营商渠道保持良好的合作关系；3)持续提升用户体验；4)发展智能制造以助力高端机型。该行预计,随着出货量和平均售价增长,小米的智能手机收入将在2021-2023年保持30%的年复合增速。

　　华泰维持2021/2022/2023年非GAAP口径EPS人民币0.80/0.97/1.16元不变,重申“买入”评级。该行基于SOTP估值法得出目标价34.00港币,对应26倍2021年目标PE(据华泰预测；人民币兑港币汇率取1:1.3)。

　　风险提示：疫情及芯片短缺或影响智能手机销售及需求。