券商聚焦交银维持小米(01810)目标价33港元 料智能手机维持强劲増势

　　凤凰网港股|交银国际发研报指，小米2季度收入为878亿元（人民币，下同），同比/环比增64%/14%，与交银的预期一致，并超市场预期3%。受益于产品结构改善，手机/IoT毛利率同比提升4.6个/1.8个百分点，但环比因618促销降1.1个/1.3个百分点。整体调整后净利润同比增长87%至63亿元，超出交银预估/市场预期14%/15%。

　　业绩亮点如下：1）手机出货量达到5300万部，同比增长87%，环比增长7%，高端机型销量增长推动客单价环比增7%至1117元；2）IoT收入207亿元，同比/环比增长36%/14%；互联网业务收入70亿元，同比/环比增长19%/7%，受广告收入创新高推动（同比增长46%）。

　　研报续指，线下门店/海外扩张仍是重点；供应短缺带来挑战但仍可控。交银维持2021年小米智能手机出货量预测2.02亿部（同比增长38%），预期国内线下渠道扩张，以及海外市场品牌影响力提升，将推动手机/IoT产品份额增长。

　　交银略上调2021/22年调整后每股盈利，基于30倍2022年市盈率，维持该股33港元的目标价及买入评级。