券商聚焦交银削中国飞机租赁(01848)目标价23.9%至6.56港元 指上半年业绩喜忧参半

　　凤凰网港股|交银国际发研报指，中飞租赁21年上半年收入同比下降3%至15.85亿港元，符合市场预期。净利润同比下降9%至3.03亿港元，比市场预期低29%。公司宣布派发中期股息0.15港元/股，派息比率为35%。

　　研报续指，公司资产质量优于同业，受疫情影响最小。截至2021年6月底，按飞机数量计算，中飞88.5%的自有飞机为窄体机，受疫情影响较小，因此中飞上半年机队利用率高达100%。

　　交银认为，中飞是为数不多拥有全球和国内飞机交易平台并推出各种航空金融产品的出租人之一，包括租赁变现、资产支持证券、与其他出租人的合资等。交银相信轻资产模式将确保中飞扩大机队组合、优化收入结构、提高资本效率，并巩固行业地位，故维持该股买入评级。

　　交银预计2021年净利润将同比增长85%至6.18亿港元，每股净资产增长21%至6.56港元。基于1.0倍2021年市净率，交银将目标价从8.62港元下调至6.56港元，以反映上半年喜忧参半的业绩。交银相信公司处于有利地位，可以抓住疫情后的机遇。