券商聚焦中信建投维持港交所(00388)买入评级 指群聚效应进一步加强

　　凤凰网港股|中信建投发研报指，港交所与全球领先的投资决策支持工具和服务供应商MSCI签订新的授权协议,推出基于MSCI中国A50互联互通指数的期货合约。此期货合约将会涵盖中国内地A股大型股中的50只股票,目标为每个行业至少两只,以全面反映中国的经济状况,并与主要MSCIA股指数的历史表现高度相关,该合约将于2021年10月18日推出。中信建投点评如下：

　　1、“明星产品”将显着加强香港衍生市场的竞争力,助力港交所成为亚洲衍生品交易中心A股市场在全球投资市场的重要性与日剧增,但是离岸市场可以进行有效管理A股相关资产风险的工具,尤其是衍生品,非常稀缺,而且投资中国股票市场的投资者大多数汇聚在港交所,沪深股通作为外资投资A股市场的主要工具,为中国内地资本市场对外开放做出了卓越贡献,该行预计MSCI中国A50互联互通指数的期货合约推出后,将成为明星产品,一方面本身产品的成交活跃将给衍生品业务带来强劲增长,另一方面由于明星产品的“导流”作用,其余衍生品的渗透率有望提升,从而提升整体衍生品市场的活力.而且此举是港交所与MSCI的合作进一步加深扩大,MSCI作为在全球市场具备显着影响力的机构,有助于港交所在全球影响力的提升,吸引更多的国际投资者汇聚。

　　2、相较新交所富时a50指数期货,预计MSCI中国A50互联互通指数期货合约覆盖行业分散,风险管理效果更具优势在港交所推出A股指数期货产品之前,全球投资者主要使用新交所的富时A50指数期货进行风险管理。该产品2006年9月推出,上市之初并不活跃,主要的爆发源于沪港通开通之后,境外投资者利用其作为多头A股现货头寸进行风险管理的有效工具,而且成为新交所衍生品成交量占比最大的品种,2018.08-2021.07的平均月成交量为811.3万张,若以月20个交易日计算,则ADV为40.5万张,该行基于现有资料,将富时A50指数期货以及MSCI中国A50互联互通指数期货进行了对比,其中MSCI中国A50互联互通指数尚未推出,该行暂且用MSCIA股指数进行替代。

　　综上，中信建投维持港交所(00388)买入评级，目标价620港元。