上市首日就破发！理想汽车登陆港股，总裁沈亚楠：短期不关注股价，内部在研讨回归A股的可能性

　　在小鹏汽车成功回归港股市场后，又一家新造车企业选择赴港上市。

　　8月12日，中国新能源汽车制造商理想汽车宣布，其A类普通股在香港交易所主板成功上市，股票代码2015。

　　理想汽车创始人、董事长兼CEO李想表示，此次在香港交易所上市和全球发售，战略性地拓宽了理想汽车的资本渠道，也扩大了公司的投资者基础，并进一步增强了理想汽车扩大规模、加大创新和进入新市场的能力。

　　李想透露，回归港股后，公司将持续加大车型产品和技术的研发投入。在电驱动、智能座舱、自动驾驶方面，均会加强布局。

　　公开信息显示，此次理想汽车在国际发售与香港公开发售的发售价格为118.00港元/股。8月12日，上市首日，理想汽车股价盘中跌破发行价，随后震荡回升。截至午间收盘，理想汽车股价报118.00港元/股，和发行价持平，市值2413亿港元。

　　为何要回归港股？

　　在成功登陆美股市场后，“蔚小理”非常默契地选择了回归港股。今年3月，有消息称，蔚来、理想汽车、小鹏汽车均在接洽投行筹备回港上市。如今，小鹏汽车与理想汽车已率先回归港股，将此前的传闻正式坐实。据悉，看似进程最慢的蔚来，其实在今年3月已递交了赴港上市的资料。

　　业内人士分析称，新造车企业的发展需要大量的资本支持，选择在此时回归港股市场，有利于其进一步扩充融资渠道，抵御不确定风险。

　　在理想汽车香港上市仪式后的专访环节，理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠表示，2020年理想汽车在美股上市后，公司就启动了在港股上市的计划。之所以选择回归港股，有三方面的考虑：其一是香港资本市场是国际化的市场；其二是利于公司更好地吸引亚太地区的投资者；其三实现在美股、港股双重主要上市，可以帮助公司抵御一些不确定的风险。

　　此外，沈亚楠透露道，美股、港股、A股，都是公司扩展资金储备的渠道，未来不排除在A股上市的可能性，目前公司内部已在研讨。

　　值得关注的是，此次理想汽车回归港股采取的是“双重主要上市”的模式，可满足沪港通和深港通的接入条件，更便于a股投资者借助港股通投资。

　　沈亚楠认为，目前，智能电动汽车的赛道还处于发展初期，在这条赛道上的每一位选手都在积极储备弹药，为下一步的竞争奠定基础。据他透露，理想汽车在每款车的研发投入上都非常多，基本上一款车的投资金额在25亿元左右，整体的资金需求非常大。

　　在理想汽车披露的招股书中也提及，由于公司持续加大在未来车型、自动驾驶解决方案、销售及服务网络等方面的投入，预计2021年公司的净亏损会持续扩大，经营现金流也处于负值，未来这种情况也可能会持续。

　　短期内不会特别关注股价

　　2020年7月30日，理想汽车在美国纳斯达克证券市场正式挂牌上市，股票代码为“LI”，成为继蔚来汽车后，第二家在美国上市的国内新造车企业。

　　美股上市首日，理想汽车报收16.46美元/股，较11.5美元的发行价增长43.13%，市值达139.17亿美元。自上市以来，理想汽车的股价和市值一路走强，目前总市值已经突破277亿美元。

　　公开信息显示，此次理想汽车在国际发售与香港公开发售的发售价格为118.00港元/股，低于已在港股上市的小鹏汽车的发行价。

　　港股上市首日，理想汽车股价平开，略有小幅下降，跌破发行价。随后震荡回升，截至午盘收盘，理想汽车股价回升至发行价118.00港元/股，市值2413亿港元。

　　沈亚楠表示，短期内理想汽车不会特别关心股价，公司目前的融资核心是为了储备弹药，为下一步的竞争奠定基础。

　　此前，对于外界质疑理想汽车股价是否被高估，李想本人也进行了回应。在他看来，公司的基本面、销量、营收等核心因素，对股价确实存在一定影响，但股价的上下波动更多还是由市场决定的。

　　“从我个人的角度，不会特别关注公司的股价，还是要把企业经营好、产品做好。”李想认为，这才是理想汽车未来发展的核心。

　　纯电动+增程式路线并驾齐驱

　　与大多数新造车企业押宝的纯电动技术不同，理想汽车在切入智能电动汽车赛道时，采取的是增程式技术路线，而这条路线在行业内一直存在较大的争议。

　　根据理想汽车最新披露的销量数据显示，7月，理想汽车交付了8589辆理想ONE，同比增长251.3%，成为了“蔚小理”当中的交付冠军。截至目前，理想ONE的累计交付量已达7.23万辆。

　　沈亚楠曾透露道，公司在7月交付量的突破，侧面反映了理想ONE的产品力，也检验了增程式技术路线的市场接纳度。

　　然而，在坚持增程式路线的同时，理想汽车在赴港上市的过程中释放了一个重要信号：即公司要在纯电动领域进行发力。

　　根据理想汽车的招股书显示，公司正在开发X平台，它继承了理想ONE现有的增程式电动汽车平台，并配备了理想汽车的下一代增程电动动力系统。同时，公司计划于2022年推出X平台上的首款产品——全尺寸豪华增程式电动SUV，并于2023年推出基于X平台打造的另外两款SUV。

　　此外，理想汽车还在大力投资高压纯电动汽车技术，并正在打造Whale（鲸）及Shark（鲨）两大高压纯电动车型开发两个平台。自2023年起，理想汽车计划每年至少推出两款高压纯电动车型。

　　沈亚楠告诉证券时报记者，未来，公司在纯电动和增程式路线上的布局将会呈现“双轮驱动”的状态。目前，消费者对于纯电动汽车的接受程度已大大提高，但仍有部分消费者对于电动车的续航存在焦虑，增程式的模式以及公司研发的高压纯电动汽车技术，均致力于给消费者提供更便捷的补能方案。

　　“我们的增程式与纯电动车型对应的是不同的客户，对于那些充电较为便捷的用户，可以选择纯电动车，而对续航需求较高的用户，则可以选择增程式路线”，沈亚楠表示，从公司的角度来说，这两条路线将是并重的，当前，理想汽车已经在充电设施上加大了投入和布局。

　　沈亚楠透露道，理想汽车参与的不是纯电市场的竞争，而是整个乘用车市场的竞争，目前还有大量的燃油车的用户有待转化。

　　根据乘联会数据显示，我国新能源乘用车7月零售销量达到22.2万辆，同比增长169.4%。从渗透率来看，7月新能源车国内零售渗透率为14.8%。

　　全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树预测，2025年国内新能源乘用车渗透率或超25%，2030年有望突破50%。在此背景下，各新能源车企均在加紧布局。

　　平安证券分析称，理想的2025目标是致力于占据中国智能电动车20%以上的市场份额，为了应对快速增长的规模，理想汽车势必要扩大研发投资和新车型的开发，扩大产能和销售渠道。

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