东方证券：碧桂园服务维持买入评级 目标价82.34港元

　　东方证券发布研究报告称，维持碧桂园服务（06098）“买入”评级，调整2021-23年EPS的预测值至1.34/2.03/2.92元（原值2021-22年EPS为1.08/1.44元，按最新股本回溯），可比公司2021年估值为42X。维持公司20%的估值溢价，对应2021年51X的PE估值，对应目标价82.34港元（汇率：1港元=0.83人民币）。

　　东方证券主要观点如下：

　　高基数下增长不减，全方位发展彰显龙头风采。

　　公司上半年营收业务增长均超过50%，略超市场此前预期。增长既来源于在管面积扩大带来的基础服务增长，也来自于社区增值服务、非业主增值服务以及城市综合服务的增长。

　　项目储备丰富，上半年收并购高歌猛进。

　　截止2020年底，公司拥有在管面积3.8亿平，合约面积8.2亿平，此外还有“三供一业”管理面积0.9亿平，丰厚的储备为后续增长创造空间。2021年3月公告收购上市物业蓝光嘉宝，系物业行业迄今最大并购案，预计为公司增加超过2亿平合约面积。此外，在科技、城市服务、增值服务等领域，公司通过收并购迅速布局。

　　增值服务边界不断扩展，公司逆回购股份增强市场信心。

　　随着公司规模的扩大，在增值领域持续实现突破，将业务延展至增值创新、社区传媒、到家服务、家装服务、房屋租售、园区空间等领域，实现专业化的管理。7月公司公告拟根据市场情况行使回购权，回购比例不超过已发行股份总数的10%。该行认为行业良好发展态势不变，政策利好市场化物企持续建立竞争优势，龙头企业快速发展窗口期尚未结束，公司仍是成长性和确定性俱佳的优质标的。