券商聚焦平安证券维持吉利汽车(00175)推荐评级 指“中国星”系列助力品牌车型档次提升

　　凤凰网港股|平安证券发研报指，2021年7月20日,吉利星越L全球上市,共6款不同配置车型,全系标配2.0T发动机,售价13.72万元~18.82万元。该行主要观点如下：

　　1、星越L上市,吉利“星”系列再添悍将：基于CMA架构打造的星越L全球上市,外观延续吉利汽车4.0代产品家族式设计语言,全系标配沃尔沃Drive-E系列2.0T发动机,匹配7DCT和爱信8AT变速箱,轴距达到2845mm.搭载吉利银河OS车机系统,配备高通骁龙8155芯片,支持全车语音交互,四屏联动体验,副驾屏幕独享,主驾极客模式,FOTA等各种智能化功能.星越L跟主要竞品相比,尺寸和空间拥有优势,尤其智能化配置遥遥领先,但星越L的价格更低,有望成为吉利汽车的爆款车型,预计在2021年能够达到月销8000台-10000台,到2022年实现月销2万台左右的销量。

　　2、吉利发布“中国星”,车型梯队升级：吉利汽车正式发布吉利品牌CMA高端系列——“中国星”,将星越L,星瑞和星越三款车型组合成为“中国星”系列,进军高端市场.预计到2024年,吉利品牌所有产品全面实现架构造车,打造的GHS2.0混动系统3年内陆续搭载吉利10余款车型,吉利品牌CMA高端系列已经全面实现燃油车整车OTA.通过高品质,高智能化的车型,吉利品牌正逐步摆脱过去几年低廉的品牌形象,助力吉利品牌车型档次提升。

　　3、把握核心技术,蓄力充分,新平台规模化效用凸显：与沃尔沃的全面深度合作将赋能吉利汽车各品牌及各车型,前景广阔。从3.0精品车时代的多平台走向4.0时代的平台集中,BMA,CMA,SPA,SEA四大车型平台将覆盖吉利汽车全产品线,配件通用化率更高,开发周期更短,制造成本更低.2021年基于SPA架构的中大型豪华智能SUV领克09即将上市,同时领克计划未来三年将基于CMA和SPA等平台打造超过6款新车。

　　极氪开启吉利纯电智能车攻势,极氪001预订均价达33.5万,同时极氪计划在4年内推出7款极氪新车.动力方面,电池-保障外供+建立全链条自给能力；混动系统-基于专用发动机及变速箱的新一代双电机混动系统GHS2.0将于2022年上市,支持全动力域OTA,3年内将搭载吉利10余款新车型。自动驾驶路线图明确,沃尔沃Zenseact牵头共同研发。智能座舱以亿咖通为载体,亿咖通坚持“联合+自主定义”的车规级芯片突围路径,与沃尔沃联合开发智能车载操作系统,向世界领先的智能化科技公司迈进。

　　平安证券认为，吉利汽车蓄力充分,新平台规模化效应凸显,吉利品牌通过“中国星”品牌有望实现品牌升级,领克品牌塑造较为成功,高端纯电动极氪开局喜人。该行维持公司业绩预测,即2021/2022/2023年净利润分别为75/124/139亿,维持“推荐”评级。

　　风险提示：1)芯片短缺超出预期,对公司盈利产生负面影响；2)多款新车即将上市,新车上市后若不能达到预期,影响公司盈利；3)与核心战略合作伙伴的合作未达到预期,从而影响多项业务拓展节奏。