券商聚焦招银削中国燃气(00384)目标价10%至31.34港元 指业绩略逊预期

　　凤凰网港股|招银国际发研报指，中国燃气(00384HK)昨天收市后公布业绩,截至3月底之21财年纯利升14%至104.79亿港元,较市场预期低3.8%,接驳费收入逊预期是原因之一。自由现金流转正至7.68亿港元,但市场可能仍感失望,因半年度环比改善程度不够强,而公司对居民天然气取暖和智能微管网项目作出初步投资亦可能造成短期现金流影响。

　　对于其非全资附属公司于湖北省十堰市6月13日发生的燃气爆炸事故,政府尚未公布最终的调查报告,中燃表示将会提升安全操作的预算,招银认为增加安全相关资本开支对盈利影响温和,有助重建投资者信心,该行相信事件之影响及顾虑已大致反映于股价,虽然投资者或仍需时消化。管理层对22财年指引为纯利同比增长15%,细节包括1)零售燃气销量增长15-20%；2)接驳500万户居民；3)居民天然气取暖面积达1,600万平方米；4)增值服务毛利同比增长30%。该行认为盈利指引略为保守。

　　招银下调22/23财年每股盈利预测4.5%/4.0%,目标价下调10%至31.34港元,以反映较保守的接驳业务前景及东北地区项目发展步伐较缓慢,但对长线前景维持乐观,维持「买入」评级。