美银证券：新秀丽重申买入评级 目标价升至19.8港元

　　美银证券发布研究报告，重申新秀丽（01910）“买入”评级，目标价升18%至19.8港元，维持对其2021/22年盈利预测不变以反映财务弹性改善，相信公司中期可更多聚焦于加强核心运营。

　　报告中称，公司于周一宣布与若干贷款人及金融机构订立信贷协议的修订协议，若公司选择采用历史EBITDA计算经修订信贷协议的财务契诺项下，最高总净杠杆比率及最低利息保障比率，部分季度的历史EBITDA将获调高6570万美元。另外公司已偿还优先有抵押A定期贷款融通项下未偿还借款的本金额1.25亿美元，并已主动偿还循环信贷融通项下的未偿还借款本金额1亿美元。

　　该行认为，公司2021年第三季至2022年第二季违反相关条款的可能性非常低，并认为修订协议将大致去除投资者在这方面的忧虑，主要因为公司业务很有可能难以恢复至疫情前水平；债款人也认同公司在成本管控措施下盈利能力取得改善。此外，经修订后公司债务水平由32亿元人民币降至29亿元人民币，每年可节省融资成本约800万美元。该行预计，公司未来会继续采取去杠杆措施。