国金证券：德琪医药-B首予增持评级 目标价19.4港元

　　国金证券发布研究报告，首予德琪医药-B（06996）“增持”评级，目标价19.4港元。

　　报告中称，公司为创新型抗肿瘤药物临床阶段医药公司。公司2016年成立，专注于血液及肿瘤治疗领域，目前已获众多知名投资机构投资。公司研发及管理团队经验丰富，创始人、CEO梅建明博士曾担任Celgen临床研发主管。

　　国金证券称，公司专注于做全球有竞争力的差异化靶点，Selinexor为全球首款获批上市的针对XPO1靶点的SINE药物。SINE药物是一类靶向核输出蛋白，抑制其转运功能的小分子药物。Selinexor靶向XPO1等肿瘤抑制因子出核，促使其在细胞核内积累，引发癌细胞凋亡，从而发挥抗肿瘤的效果，为全新的抗肿瘤作用机制。Selinexor为公司引进产品，目前用于治疗多发性骨髓瘤、弥漫大B细胞淋巴瘤美国已获批；国内针对这两项适应症已递交NDA，预计2022年获批上市，为国内首款SINE药物，未来有望向其他适应症拓展。

　　此外，公司在研的SINE药物还包括二代XPO1抑制剂Eltanexor及阻断病毒复制关键蛋白核输出过程的Verdinexor，两款产品均处于临床1期阶段。近期ASCO大会上ATG-010或进一步更新RRMM相关数据。

　　报告提到，Onatasertib为全新的二代mTOR抑制剂，较一代产品优势明显。与一代mTOR抑制剂相比，二代抑制剂可同时抑制mTORC1及mTORC2，有望在更有效治疗癌症的同时产生较少的副作用。Onatasertib为公司引进产品，目前国内处于2期临床研究阶段，预计2024-25年获批上市。现有临床数据已显示出Onatasertib在HBV阳性肝癌及神经内分泌瘤治疗中的安全性和有效性，有望成为首款获批上市的新一代mTOR抑制剂。

　　该行表示，公司全球权益或自主研发管线布局丰富，产品涵盖大、小分子药物。拥有全球权益的ATG-017（ERK1/2小分子抑制剂）在澳大利亚一期临床进展顺利。具有差异性的ATG-101（PD-L1/4-BB双抗）预计年中进入临床。ATG-018（ATR小分子抑制剂），ATG-037（CD73小分子抑制剂）预计今年底或明年初进入临床。其他自主研发产品目前多处于临床前研发阶段，小分子药物靶点包括KRAS，大分子药物靶点包括Claudin18.2，管线布局丰富，联用潜力大。