富瑞：长城汽车维持买入评级 目标价31.5港元

　　富瑞发布研究报告，维持长城汽车（02333）“买入”评级，目标价31.5港元。

　　报告中称，公司首季收入同比升150.6%，但环比跌18.3%，毛利率为15.1%，环比减少3.2个百分点，主要由于原材料价格上升、产品组合转移更多至低毛利率的ORA，以及遭遇芯片供应瓶颈导致更低产能利用率。公司首季的销售及行政开支持平，占总收入的5.8%，首季盈利16亿元人民币，低于该行预期30%。该行认为原材料价格高及芯片短缺将继续影响第二季的盈利，不过下半年将出现复苏。