高盛：九毛九首予目标价38港元 维持买入评级

　　高盛发布研究报告，首予九毛九（09922）目标价38港元，评级“买入”。

　　该行预计，公司将继续以核心产品太二品牌在中国酸菜鱼市场中快速增长，以获得市场份额，加上运营效率的主要优势、与GenZ的合作，产品质量和供应链能力，扩展到约800亿美元的火锅市场。

　　该行希望，九毛九能够在2021-26年实现收入及纯利30%及33%年复合增长，主要是由于太二扩张至1267家门店，预计在酸菜鱼市场份额从2018年的4%上升到2026年的18%， 到2026年火锅的门店数量将增至250家，加上对九毛九进行改造，受惠于怂重庆火锅厂扩张支持，预测2025-30年怂重庆火锅厂销售额年复合增长16%及纯利年复合增长率17%。

　　高盛注意到，太二自2020年年中，同店销售的复苏，并恢复至疫情前，而在农历新年期间则强劲增长了30%。即将到来的5月1日假期，室内餐饮流量将持续恢复，是该股的短期催化剂。