梦想不熄，烧钱不止，美团财报冰火两重天

　　近日，美团（3690.HK）发布2020年Q4及全年财报，相比2020年Q3斩获67.2亿元的经营利润，美团在自己的2020年Q4的财报中，却出现了亏损。

　　作为外卖起家的互联网巨头，美团在创立十年后营收首次突破千亿，业绩增长颇为喜人。但似乎也呈现出持续豪赌、疯狂下注的局面，其每一次业务扩张和市场占领都近乎是场决战，不惜重金为自己的“理想国”开疆拓土。

　　尤其是其新业务的碎钞能力远超市场预期。在2020年的全年财报中，也依然证实了美团为扩充自身边界所要承担的业绩压力。为何王兴还会选择对新业务下重注？美团敢于坚持长期投入的商业逻辑是什么？

　　酒店业务尚未完全恢复，新业务成为利润“失血点”

　　据美团2020年财报显示，其2020年全年营收1147.9亿，同比增长17.7%；经营利润43.3亿，同比增长61.6%；净利润47.1亿，同比增长110.5%。2020Q4，美团实现营收379.2亿元，同比增长34.7%；非国际财务报告准则下经调整亏损净额为14.4亿元，同比下滑163.3%。

　　在营收破千亿背后，美团的三大主营业务经营状况各有参差。按业务来看，美团的千亿营收可分为外卖收入、到店酒旅收入及新业务收入三个部分。其2020全年，外卖收入662.7亿元，占比57.7%；到店/酒旅收入212.5亿元，占比降至18.5%；新业务（零售、共享单车及B2B服务）收入272.8亿元，占比升至23.8%。

　　2020年Q4，美团餐饮外卖收入215.4亿元，同比增长37%，2020年全年美团餐饮外卖收入662.7亿元，同比增长20.8%。

　　2020年Q4，美团到店、酒店及旅游业务收入71.4亿元，同比增长12.2%。2020Q4酒店夜间量1.2亿，同比增长8.8%，异地订单受疫情影响未完全恢复。到店酒旅全年收入212.5亿元，同比下滑4.6%。

　　财报中比较显眼的数据是，2020Q4美团产生了不小的亏损，其2020Q4新业务的净亏损由2019年的67亿元扩大至2020年的109亿元，其中第四季度单季的亏损金额就达60亿元，经营利润率下降至-64.9%。其中一半数额来自美团优选（社区团购）。自美团第三季度大力投入社区团购后，其烧钱速度持续加快。

　　扩张从未止步，豪赌社区团购

　　以外卖起家的美团在发展的过程中，就是不断地扩张。自创立以来，美团便四处出击，团购、电影票、外卖、酒店、景区门票、支付、打车等各种业务。

　　在美团上市前的2018年，美团CEO王兴就明确表示，美团的市场份额约占整个市场60%，经过多年发展，虽然美团目前不再公布市场份额，但其对于市场占有率的无限追求却似乎从未止步。

　　而美团扩张的思路主要围绕：规模+数据处理+补贴。首先，依据着美团在团购时期积累下来的数据，美团根据城市的GDP、发展水平等将全国的城市等级进行了分类。

　　随后，再对这些城市的各个商圈进行切割，然后派遣成员进入商圈去拓展商家，当商家接入美团外卖接口后，就全力拓展消费者。美团通过团购平台阶段的积累直接跨到了外卖业务之中。通过这一时期的数据累计，美团知道消费者喜欢什么类型的店，可以根据消费者的喜好进行适当推荐。

　　但无论是外卖、打车还是酒店住宿服务，美团进入市场抢夺份额的方式都是通过大力的补贴，先通过补贴占据市场，拥有商家和用户方面的优势，然后再将这一部分的成本重新转移到商家和用户身上。

　　2020年，美团的外卖佣金收入是586亿元，同比增长18%。而佣金收入是由入驻美团平台的商家们，交给美团的“入场费”。2020年的疫情，对于餐饮商家的影响十分重大，但即便这样的情况下，美团的佣金比例降幅也并不高。

　　美团的餐饮外卖收入600多亿，但其中有近600亿都来自于商家的提供的佣金。所以美团的千亿收入中，商家的佣金可以占掉一半。从烧钱到收割，美团用了10年的时间，面对美团肆无忌惮的“收割”，商家们有苦难言。

　　如今，美团又把目光放在了“社区团购”上，对于社区团购的运营，路子和当初的外卖极其相似，先是烧钱扩容市场，最后利用“垄断”来收割用户。但社区团购还能否豪赌成功呢？

　　巨头涌入社区团购赛道，何时盈利仍不确定

　　数据显示，在2020年社区团购市场发展增长率超过百分之百，市场规模达到720亿。预计到2022年中国社区团购市场规模将超过1020亿元，增长率达到15.9％。

　　场子够大，但在激烈的市场竞争中仍存在着不确定性。社区团购具有高频+刚需的属性，基于目前美团的生态，对其而言，是非常重要的一环。而阿里、滴滴、拼多多、京东等同样瞄准此赛道，几大巨头都已表明要发力布局社区团购，滴滴的“橙心优选”、拼多多的“多多买菜”、京东的“京东优选”。

　　阿里旗下有四大事业团队各自入局社区团购，探索发展路径。盒马、饿了么、菜鸟和零售通均在探索发展社区团购，各有自己的特长。而此前，滴滴和阿里也在前后表示，对社区电商业务的投入“不设上限”。由此可见，2021年的社区团购赛道依然不会偃旗息鼓。

　　王兴曾表示，第四季度，美团在2000多个市县迅速推广社区电商美团优选，目前已覆盖90%以上的城市。在2020年12月，美团优选的单量已突破了每天2000万。

　　接下来，美团将会配置充裕的资源促进社区电商业务发展，同时不断提升业务运营效率。至于盈利方面，并不确定社区团购的模式与盈利时间表。社区团购自身还存在很多问题，这些问题阻挡了它去替代传统菜市场，因此未必适用于所有地区。

　　另一方面，随着各大互联网企业大举进入社区团购市场，秩序不规范、操作不合法等问题也日益显现，相关部门针对其乱象出台了社区团购相关新规。如果团购平台在政策上屡次越线，到时候被监管部门重拳整顿，那么整个行业被烧钱烧起的“火”，不管多大都得冷却。

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