佳源国际控股：2020年度营收增14% 净利增60% 三条红线均为“绿档”

　　近日，佳源国际控股（02768.HK）发布2020年业绩。公司克服新冠影响，对外强调深耕发展，提高土地储备，加大销售力度，加快销售回笼，对内持续优化资本结构，实现规模、利润和财务结构三个维度的高质量发展。

　　业绩数据显示，佳源国际控股（02768.HK）2020年实现收入18,363百万元人民币，同比增长14%，毛利5,936百万元人民币，同比增长13%；公司拥有人应占净利润3,275百万元人民币，同比增长60%；毛利率32%，居行业领先水平。

　　　　深耕发力核心区域 品牌竞争力进一步提升

　　佳源国际控股聚焦长三角、粤港澳大湾区以及中西部有潜力的省会城市，于2020年内，公司明确对经济、人口领跑的核心城市群的布局策略，首次进入了广州、珠海、惠州和郑州等一二线城市，提升了集团在粤港澳大湾区及华中地区的品牌影响力。

　　土地储备方面，佳源国际控股有效控制拿地成本，以较低的溢价，实现了土储的大幅增长。2020年末，公司共拥有土地储备约1,765万平方米，同比增长27%，丰厚的土地储备为佳源国际控股的长期发展提供了持续保障。从土储的地理分布来看，长三角区域土储面积为1,013万平方米，占比57%，粤港澳大湾区土储面积为263万平方米，占比15%，区域深耕发展布局进一步显现。

　　得益于佳源国际控股过往深耕长三角区域以及近年布局粤港澳大湾区业务的发展机遇，公司年度合约销售额实现了稳健增长。2020年，佳源国际控股录得物业合约销售约为人民币30,828百万元，较2019年增加约7%。

　　　　资本结构不断优化 助力公司高质量发展

　　佳源国际控股在保持合约销售规模稳定增长的同时，在债务结构优化和融资管道拓宽方面做了一系列努力，各项流动性指标不断优化，信托贷款余额占有息负债比重从2019年末46%下降至2020年末23%。融资成本持续降低，财务状况得到有效改善。

　　截至2020年12月31日，公司扣除已收预售按金后的资产负债比率为67.44%，较2019年12月31日减少3.90个百分点；公司净负债率为59.8%，同比下降18.4%，同时账面现金足额覆盖短期负债，成为在「三道红线」指标考核中少数处于「绿档」的民营内房股之一。

　　公司的稳健发展以及财务状况的改善，也让佳源国际控股在资本市场上收获认可。2020年，佳源国际控股获惠誉评级首次授予「B」的长期外币发行人评级，展望正面。穆迪维持本集团主体评级为B2，展望稳定。2021年1月，标普上调佳源国际控股主体信用评级，将公司的评级展望从「负面」上调至稳定，充分显示了资本市场对佳源国际控股的长期看好。

　　当前，房地产行业如今进入发展的下半段，在坚持「房住不炒」的定位和「因城施策」原则的主基调及「三道红线」的影响下，房地产行业整体将以平稳发展为主，但作为经济发展中心的粤港澳大湾区和长三角等地区仍有很大发展空间。未来，佳源国际控股深耕区域发展，提升销售效率，优化财务结构，随着公司销售规模的扩大和优质土储权益占比的提升，公司的未来成长空间有望进一步提升。