美银证券：维持中信银行跑输大市评级 目标价4.48港元

　　美银证券发布研究报告，维持中信银行（00998）“跑输大市”评级，目标价升8%至4.48港元。

　　报告中称，公司去年撇除额外一级资本证券的净利润同比增长2%，符合预期，前利润同比增长5.6%，稍逊该行预期1.8%。期内股本回报率同比倒退1个百分点至10.2%，派息比率提升至27%，股息率为约7.9%，预期股本回报率将维持较低水平。

　　该行表示，公司去年底贷存比仍保持在99%的高水平，令其在今年紧缩环境中处于不利位置。去年度成本仅同比增长0.2%，成本占收入比重更下降1.1个百分点至27.8%。

　　美银证券认为，公司去年第四季不良贷款规模环比下降15%，比例降至1.64%，信贷成本也由上半年的186个基点降至下半年的143个基点，成本及准备金覆盖范围均有所降低，将今明年盈利预测上调5%至6%。