国元国际：恒生指数昨日下跌0.07% 收报27899点

　　即时点评：

　　华虹半导体（1347.HK）2020 年收入创历史新高

　　华虹半导体 2020 年主要财务指标如下：销售收入创历史新高，达 9.613 亿美元，较上年度增长 3.1%；毛利率为 24.4%，较二零一九年下降 5.9 个百分点，主要由于平均销售价格下降以及人员 开支及折旧费用上升所致；母公司拥有人应占年内溢利为 9，940 万美元，上年度为 1.622 亿美元； 基本每股盈利为 0.077 美元，上年度为 0.126 美元；净资产收益率为 4.2%，上年度为 7.4%；经营 活动所得现金流量净额为 2.691 亿美元，上年度为 1.629 亿美元；资本性开支为 10.873 亿美元， 上年度为 9.223 亿美元；月产能由 201，000 片增至 223，000 片 8 寸等值晶圆；付运晶圆（8 寸等 值晶圆）由 1，974，000 片增至 2，191，000 片。

　　公司 4 季度单季收入 2.8 亿美元，同比上升 15.4%，环比上升 10.7%，显示公司扩产和提价因素在 不断形成积极贡献，对公司 2021 年运营状况可保持乐观。

　　中国东方教育（667.HK）公布 2020 财年业绩

　　截至 2020 年 12 月 31 日止年度，公司收入为人民币 36.49 亿元，同比减少 6.6%；毛利为人民币 19.69 亿元，同比减少 13.6%；纯利为人民币 2.58 亿元，同比减少 69.6%；经调整纯利为人民币 5.00 亿元，同比减少 44.4%；经调整息税折旧及摊销前溢利为人民币 14.36 亿元，同比减少 20.1%； 基本每股盈利为人民币 11.75 分，拟派每股末期息及特别息为 0.135 港元及 0.135 港元。 2020 年，公司新培训人次及新客户注册人数数目减少约 4.7%。而 2020 上半年公司新培训人次减 少了 20%，说明下半年培训人次有双位数增长。截至 2020 年 12 月 31 日，公司已在中国内地 31 个省份中的 29 个省份及香港运营 206 所学校及中心。

　　我们认为：公司在 2020 下半年业务如期复苏，职业教育政策利好下 2021 年业绩可期。另外 2020 年疫情下成本刚性导致盈利能力减少，2021 盈利能力将得到恢复。

　　卓越教育集团（3978.HK）发布 2020 财年业绩

　　2020 财年，公司实现收益人民币 16.88 亿元，同比减少 7.9%；毛利 6.15 亿元，同比减少 19.9%； 经调整净利润 1.44 亿元，同比减少 12.9%；母公司拥有人应占溢利 1.3 亿元，同比减少 4.3%。 于报告期内，公司的招生人次为 53.08 万，同比减少 3.7%；总辅导课时为 1225.71 万小时，与 2019 年相比减少约 10.5%。值得注意的是，2020 上半年受疫情影响，招生人次同比减少 8.2%至 26 万。

　　我们认为：公司全年成本管控有力，下半年教培业务显着恢复稳健增长态势。2021 年重回增长可 期，但需警惕教培行业监管收紧风险。

　　市场综述：

　　昨日港股各重要指数涨跌不一。截至 03 月 25 日，恒生指数下跌 0.07%，报收 27899.61 点。其 中，恒生大型股指数下跌 0.28%，恒生中型股指数和小型股指数分别上涨 0.24%和下跌 0.01%； 于此同时，中资企业指数下跌 0.01%，科技指数下跌 1.2%。从行业分类上来看多数行业出现上涨， 其中原材料业和必需性消费业表现表现最为良好，分别上涨 2.18%和 1.33%。内地股市方面，截 至 03 月 25 日，上证指数收盘价为 3363.59 点，较前一交易日下跌 0.1%；深圳综合指数收盘价 为 2166.4 点，较前一交易日下跌 0.02%。陆港股通资金方面，当日沪股通北上净流入为 19.97 亿，深股通北上净流入为 7.52 亿，共计陆股通资金净流入 27.49 亿；此外，沪市港股通南下净流 入为-12.4 亿，深市港股通南下净流入为-0.77 亿，共计港股通资金净流入-13.17 亿。

　　美国三大股指集体收涨：截至 03 月 25 日收盘，道琼斯工业指数报收 32619.48 点，上涨 0.62%； 标普 500 指数报收 3909.52 点，上涨 0.52%；纳斯达克综合指数报收为 12977.68 点，上涨 0.12%。 此外，费城半导体指数报收 2959.88 点，上涨 0.2%，美元指数报收 92.88 点，上涨 0.31%。欧 洲市场方面：截至 03 月 25 日，伦敦金融时报 100 指数报收 6674.83 点，下跌 0.57%；法兰克 福 DAX 指数报收 14621.36，上涨 0.08%。

　　期货市场方面：截至 03 月 25 日，恒生期货收盘价为 34546.87 点，较前日下跌 0.11%；伦敦黄 金现货收盘价为 1726.93 美元/盎司，较前日下跌 0.42%；布伦特石油（连续）收盘价为 61.84 美元/桶，较前日下跌 3.71%。另外，截至 03 月 25 日，人民币兑美元汇率收盘价为 6.53（人民 币/美元），较前日上涨 0.16%。