黄德几：领展派息稳定 可中长线部署

　　金利丰证券研究部执行董事 黄德几

　　港股反复受压，恒生指数周三曾低见27，827点，收市跌579点至27，918点，失守两万八，短线投资宜审慎。领展（00823-HK）为本港最大的房地产信托基金（REITs），业务和派息稳定，具有一定防守性。集团在本港的物业组合以必需品为主，加上早前香港财政预算案宣布即将推出5，000元电子消费券的措施，虽然未有落实安排派发细则，但预期对本港消费具正面作用。

　　截至2020年9月底止六个月，集团的收益和物业收入净额分别为52.33亿元和40.37亿元，按年下跌1.9%和0.8%。2020年9月底止，本港零售物业组合的租用率维持于96.1%，保持稳定水平。期内，鉴于物业管理费用豁免和租金减免等财务影响，零售收益总额按年下跌5.5%，平均每月租金由2020年3月底的每平方尺70.3元，下跌至2020年9月底的每平方尺68.7元。

　　集团在2月底宣布，以27.72亿元人民币收购上海七宝万科广场的5成权益。该物业于去年12月底的估值为65.8亿元人民币，议定物业价值较物业估值折让约2.7%。该物业为五层高商业发展物业连同三层地库，共同组成零售面积约14.9万平方米，提供购物、休闲、观光、餐饮、娱乐及文化体验，及设有1，471个泊车位的停车场。于落实成交后，领展的备考经调整债务对资产总值比率，预计将由17.9%上升至19.2%。

　　集团的财务表现稳健，有望支持未来稳定派息；现价计，预测息率约4厘，较具防守性。走势上，近日失守10天和20天线，STC%K线续走低于%D线，MACD维持熊差距，宜候低69元以下吸纳，反弹阻力75.75元，不跌穿66元续持有。

　　笔者为证监会持牌人士

　　本人并无持有上述股份