各行予微盟集团最新评级和目标价

　　

　　微盟集团公布2020年业绩：总收入人民币19.69亿元(下同)，同比增长37%；经调整归母净利润1.08亿元，同比增长39%。各行予其最新评级和目标价，如下：

　　

机构	评级	目标价(港元)
花旗	买入	下调5.3%至36.00
美银	买入	上调17.4%至27.00
中金	跑赢行业	28.50
富瑞	买入	28.00

　　花旗表示，微盟集团去年收入低于市场预期，但经调整后溢利则大致符合预期。展望2021年，公司计划进一步渗透线下商户，并推出PaaS生态系统及改善商户解决方案。该行将公司2021-23年净利润率预测由6%、10%及13%，调整至8%、12%及15%。基于SOTP估值法，将该股目标价由38港元降至36港元，维持“买入”评级，该行认为公司在线下数码化稳步推进，以及商户解决方案方面均具有较大潜力。

　　美银认为，公司去年下半年业绩稳定，主要是Saas与目标营销表现强劲。该行将公司21/22财年SaaS收入预测上调2.6%/2.8%，并将目标营销净利润从3.94亿元/5.27亿元调整为5.16亿元/6.71亿元。

　　中金表示，若扣除SaaS删库事件影响，公司总收入为20.64亿元，同比增长44%。其中SaaS业务收入7.17亿元，同比增长42%，超出该行预期；精准营销业务总流水达到106.8亿元，同比增长102%，虽在收入转化口径上与该行的预期有所差异，但总流水高度符合该行预期。考虑到公司收入口径变化，中金引入调整后的2021/2022年收入预测32.84/45.11亿元；该行预计公司在未来两年将加大投入，紧抓私域红利期机遇，下调2021/2022年调整归母净利润预测83%/82%至0.47/1.60亿元。

　　富瑞指出，公司去年全年收入增长37%至19.69亿元，低于市场预期；当中数字商业收入11.51亿元，按年升33%，在剔除SaaS破坏事件后按年增长44%至12.46亿元；付费商户按年升23.2%、每用户平均收入按年升15%。该行认为，管理层指毛利率下降主要是由于对SaaS产品研发能力的投资，和数字媒体业务运营人员成本的增加；在2021年，公司将扩展到其他领域，例如智慧美容、智慧酒店、智慧教育和智慧生活等。

　　（文章来源：凤凰网港股）