港美研报干货专享：港股市场焦点将回归基本面 标普指数年底目标看至4300点

　　　　▎一、读研报·市场

　　中泰国际：市场焦点将回归基本面 重点关注公司业绩表现

　　中泰国际发布报告，短期内美国长期国债收益率上升仍将是市场焦点，但随着市场对全球货币政策突然转向的忧虑下降及港股TMT板块估值回调，其对板块的影响程度将下降，市场焦点将重新回归个股基本面。未来两周板块逐步进入密集业绩发布期，市场将重点关注公司业绩表现，预期观望情绪较浓，若业绩超预期将大概率带动个股及同业股价向上。

　　瑞信：标普500指数年底目标看至4300点 看好矿业和金属等板块

　　近日，瑞信分析师Jonathan Golub接受采访时表示，经济的复苏将不仅仅有利于迎来重新营业的行业，投资者应积极、聪明地应对复苏。

　　该分析师提倡道，投资者应采取广泛的策略，而不应该仅仅聚焦受益于重新开放的航空公司和酒店等行业：“可能是金属和矿业公司、也可以是机械和工业公司。这确实是市场尚未涉足的领域。我想这就是即将受到关注的行业。”

　　　　▎二、读研报·行业动向

　　中信：地产供给侧改革信用和盈利能力成为龙头崛起关键线索

　　2021年前两月，商品房销售分别较之2019年同期增长23.1%和49.6%，即使不考虑和2020年疫情同期比，销售增速也十分明显。3月起各地陆续出台政策，重点城市一手房交易日均同比上涨104%，二手日均同比上涨51%，政策开始发挥作用。

　　2021年前两月，金融机构新增居民中长期贷款13561亿元，但全年而言我们认为按揭贷款投放仍会受到房贷集中度管理的影响。近期，各地新盘推盘去化率略有下行，我们认为全年商品房销售会前高后低。

　　花旗：维持澳门3月赌收80亿澳门元预测

　　花旗发表研究报告，透过行业渠道了解澳门3月首14日的赌收为37亿澳门元(下同)，相等于上周日均赌收为2.71亿元，高于首周的2.57亿元。该行相信，改善主要来自于高的转码量所带动，部份被贵宾厅赢率下降所抵销，贵宾厅与中场赌收分别录按月增7-8%及4-6%，贵宾厅赢率低于一般水平，该行目前维持澳门3月份赌收预期不变在80亿元，相等于余下日子的日均赌收率为2.53亿元。

　　瑞银：料内地短期内有机会放宽澳门电子签证及旅行团安排 对濠赌股正面

　　瑞银发表研究报告，指澳门过去7日日均赌收为2.72亿元(澳门元，下同)，虽然贵宾厅赢率较低，但仍较3月份首七天日均赌收2.57亿元，以及较2月日均赌收2.61亿元为高。

　　该行指，赌收持续改善，相信与访客量相关。于过去7天，日均访客量为2.5万人，高于本月首周日均客量2.1万，及2月的日均1.5万人，主因内地疫情缓和。澳门政府正寻求中央重启自由行签证，以及旅行团，预期有关新闻即将公布。整个行业现价为2022年EV/EBITDA预测12.7倍，大致符合历史平均值。该行看好澳门濠赌股，其中金沙中国(1928.HK)、永利澳门(1128.HK)、新濠博亚娱乐及新濠国际(0200.HK)为行业首选。

　　华西证券：房地产逐步步入存量时代 投资推荐佳兆业集团(01638)

　　华西证券认为，目前房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。投资重点推荐城市更新相关受益房企佳兆业集团等标的。

　　　　▎三、读研报·大行评级

　　瑞信：升紫金矿业(2899.HK)目标价至18港元 评级“跑赢大市”

　　瑞信发布研究报告，将紫金矿业(2899.HK)目标价由12港元升50%至18港元，维持“跑赢大市”评级，上调其2021-22年盈利预测13%及15%，以反映铜价较高的假设。

　　花旗：重申世茂服务(0873.HK)“买入”评级 目标价21.3港元

　　花旗发布研究报告，重申世茂服务(0873.HK)“买入”评级，目标价21.3港元。

　　报告提到，公司转型为城市生活服务供应商，未来3年有清晰的年复合增长目标路线，相信公司新建的五个核心目标可以令收入增长5倍，当中包括具纯利率14%的可复制商业模式、管理面积年复合增长、产品组合升级、新智慧城市服务、增值服务等。

　　瑞银：升阅文集团(00772)目标价17%至73.8港元 评级“中性”

　　瑞银发布研究报告，将阅文集团(00772)评级由“买入”降至“中性”，但目标价由63港元升17%至73.8港元。

　　报告提到，腾讯控股(00700)重新整合以推动公司增长，但认为免费阅读模式压力持续存在，所以将评级下调。与腾讯合作已经计入最近的股价上涨，喜欢阅文在在线阅读领域处于领先地位，但从免费阅读的应用程序竞争加剧，尤其是字节跳动，可能会侵蚀公司的领先位置，并且相应地降低了估算值。

　　汇丰研究：维持华润水泥(01313)“买入”评级 目标价下调15.4%至11港元

　　汇丰研究发布研究报告称，维持华润水泥(01313)“买入”评级，目标价由13港元下调15.4%至11港元，以反映煤价上升拖累其盈利水平。

　　里昂：升新城悦服务(1755.HK)目标价至33港元 评级“买入”

　　里昂发布研究报告，将新城悦服务(1755.HK)目标价由29.8港元升10%至33港元，重申“买入”评级。

　　报告提到，公司去年核心盈利增长63.7%，高过该行预期。来自第三方的自然增长开始提供2370万平方米预留管理面积，管理层目标2023年在管面积增加三倍。在管规模经济、标准化和技术优势推动下，核心经营利润率在去年扩大了3.2%，在项目密度提高下，可能在今年进一步提高。