百威亚太中国市场遇冷净利36亿降四成 高端产品遭本土品牌围猎地位动摇

　　进入中国市场三十余年，百威亚太(01876.HK)产品、业绩双双遇到挑战。

　　近日，百威亚太发布2020年业绩。报告期内，百威亚太的收入、股权持有人应占正常化溢利分别为55.88亿美元(约合363.67亿人民币)、5.57亿美元(约合36.25亿人民币)，同比下降12.4%和43.96%。百威亚太认为，2020年的业绩下降，主要是餐饮渠道受疫情影响，最终公司啤酒销量减少。

　　不过，长江商报记者梳理当前几家上市啤酒的业绩发现，截至目前，百威亚太是唯一一家业绩出现大幅下降的啤酒品牌。同期，青岛啤酒、重庆啤酒、【珠江啤酒(002461)、股吧】的净利润增幅分别为18.86%、3.30%和14.43%。华润啤酒虽然没有公布具体业绩，但据其披露，2020年，公司股东应占溢利增幅超过50%。

　　而除了业绩压力外，百威亚太作为中国市场唯一的高端啤酒品牌的地位也有所动摇。近年来，由于内地啤酒行业总量几乎停滞增长，本土酒企纷纷开始高端、次高端啤酒布局。以两大龙头为例，2010年前后，青岛啤酒、华润啤酒几乎同步开始增加高档产品线。截至2020上半年，青岛啤酒高端产品在“青岛啤酒”品牌销量的46.44%；华润啤酒旗下的次高端及以上产品销售也在二季度率先恢复增长，同比增幅为2.9%。

　　净利润下降超四成

　　2020年，百威亚太的营收、净利润出现同步下滑。

　　2月下旬，百威亚太对外披露2020年业绩。截至2020年12月31日，百威亚太的收入为55.88亿美元(合约364亿元)，同比下降12.4%，股权持有人应占正常化溢利为5.57亿美元(合约36亿元)，同比下降43.96%。

　　公告中，百威亚太将业绩下滑原因归结于新冠疫情所影响餐饮渠道而导致的啤酒销量减少。数据显示，2020年，百威亚太的啤酒总销量为81.12亿公升，同比下降12.1%。其中，中国市场销量、收入齐跌。2020年，百威亚太在中国市场的销量同比下降10%，全年收入下降11%，正常化除息税折旧摊销前盈利同比减少20.1%。据了解，中国市场是百威亚太的主要收入来源，收入份额占比在70%左右。

　　长江商报记者梳理了已披露业绩的国内上市啤酒企业。2020年，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒三家企业的营收分别为277.60亿元、109.46亿元、42.49亿元，同比分别变动-0.80%、7.18%、0.13%；净利润分别为22.01亿元、10.77亿元和5.69亿元，同比分别提高18.86%、3.30%和14.43%。

　　华润啤酒目前只对外公布了业绩预告，2020年，预计其公司股东应占溢利增幅超过50%。数据显示，2019年，华润啤酒公司股东应占溢利为13.12亿元，按此粗略估计，华润啤酒2020年公司股东应占溢利至少为19.68亿元。因此，以中国市场的表现来看，百威亚太成为上述上市啤酒企业中唯一一家业绩大幅下滑的企业，但从收入、净利润规模来看，百威亚太仍是行业第一。

　　不过，长江商报记者注意到，在疫情之前，百威亚太的经营便已初显颓势。2019年，百威亚太在港交所上市，而上市当年百威亚太业绩便开始小幅下滑。根据财报，2019年，百威亚太收入、股权持有人应占正常化溢利分别65.46亿美元和9.94亿美元，同比变动1.8%和-1.78%，出现增收不增利情况。

　　对此，透镜公司研究创始人况玉清在接受长江商报记者采访时表示：“总体而言，啤酒是个得渠道者得天下的市场，在绝大多数的啤酒消费场景下，对啤酒品牌的选择并不是消费者完全自主决定的，更多取决于商家提供什么样的选择，所以啤酒的销量很大程度上是依赖渠道的。本土啤酒品牌雪花、青啤和燕京在渠道尤其是下沉渠道方面拥有巨大的优势，这一点是百威不足的地方，它的市场很容易被掌握渠道优势的本土品牌渗透，所以丢失地盘是难免的。”

　　啤酒高端市场竞争加剧

　　即使疫情影响下的业绩下滑可以逐步修复，但百威亚太如今面对的压力还有中国高端啤酒市场越来越激烈的竞争。

　　百威啤酒在1984年就已经进入中国，百威亚太是百威英博整合亚太市场业务之后而设立的子公司，目前主要市场包括中国、印度、韩国、日本及越南。据了解，百威亚太现负责运营亚太地区超过50个啤酒品牌组合，包括保卫、时代、科罗娜，以及福佳、凯狮、哈尔滨等。可以说，百威啤酒是中国市场最早的高端啤酒品牌，多年来，在中国高端啤酒市场一枝独秀。

　　然而，随着消费观念更迭，加上国内啤酒产量逐渐稳定，低价竞争带来的盈利增量有限，高端化市场成为啤酒企业新一轮决胜点。

　　2010年左右，青岛啤酒开始调整产品结构，率先推出“奥古特”、“逸品纯生”两款高端产品，向听装、精酿等高附加值产品转型升级。2015年，青岛啤酒又继续推出高端产品“鸿运当头”。 截至2020上半年，青岛啤酒高端产品实现销量97.1万千升，占公司总销量的22.04%，占“青岛啤酒”品牌销量的46.44%。

　　几乎同时，同为国产啤酒两大龙头之一的华润啤酒也借助丰富产品组合及增加高档产品销售的策略，逐渐进入中高端啤酒市场。不仅如此，华润啤酒还通过外延收购强化高端产品布局。

　　2019年4月，华润啤酒以23.55亿港元的作价，向喜力集团收购了喜力中国等7家公司的股权。据了解，喜力集团是产量排名世界第二的啤酒酿造公司，旗下产品定位一直是国际化高档路线。因此，受喜力中国带动，2019年，华润啤酒中高档啤酒销量较2018年增长8.8%，整体平均销售价格上升2.8%。2020上半年，在疫情等因素影响下，华润啤酒的次高档及以上啤酒销量在二季度恢复增长，同比增幅为2.9%。

　　（文章来源：长江商报）