耀才证券植耀辉：恒指优化结果出炉 A股势弱未宜进取

　　耀才证券研究总监 植耀辉

　　恒指公司本周一正式公布优化恒指咨询总结，未来成份股数目将由现时53只逐步增至最终目标之100只，同时亦会按7个行业组别选出成份股，并会采用迅速纳入基制，缩短上市历史要求至三个月，但继续保持香港公司之代表性，最后则会改善成份股权重分布，对所有成份股采用8%权重上限。由于恒指服务公司目标于明年中将成份股数目增至80只，意味未来每次季检应该也会有恒指“新贵”出现。

　　笔者认为，增加成份股数目及以划分行业组别有助恒指成份更多元化，而8%权重上限亦可免于单一股份占比过大之风险。惟未来成份股将必然由行业龙头及大市值股所包办，当中绝大部分亦会与新经济股有关，例如上市不久之快手（01024）及京东健康（06618）便属必然之选，亦变相会增加大市之波动性；另一方面，部分股份未必属高市值，但却具有一定代表性，例如太古地产（01972）虽然市值不到1，500亿元，不过属于香港公司之余，在一众地产股中市值亦处较前列位置，因此未来有机会成为染蓝黑马之一。

　　最后亦不得不谈近期港股表现。港股于周一反弹后昨日又受A股下跌拖累而回落。由于港股本身累升不少，因此出现调整亦属合理，只是大市是否已消化当前利淡消息，则现时仍言之尚早，笔者认为债息带来之影响属短暂，皆因以当前形势，联储局按理不会急于“收水”，执笔之时美国10年期利息率已回落至1.4厘水平，预期会对股市气氛有正面帮助。反而北水动向以及A股表现似乎更值得大家关注。而且A股自春节假期后表现奇差亦颇令人担心，所以策略上还是采取守势以及稍作减磅会较适合。

　　笔者并未持有相关股份