吉利和沃尔沃“最佳合并方案”出炉：保持独立公司架构 加深业务合作

　　市场翘首以待了一年的吉利、沃尔沃合并方案终于出炉。

　　2月24日晚间，吉利和沃尔沃联合“官宣”，称双方达成了最佳合并方案，此方案是在保持各自现有独立公司架构的基础下，继续拓展合作领域，在汽车新四化(电气化、智能化、网联化、共享化)方面深化合作，发挥协同效应，实现业务整合的最大价值。

　　　　记者注意到，此次具体合并方案中未提及双方股权合并的事宜，而是将重点放在了动力总成合并，以及双方共同开发和使用下一代纯电专属模块化架构、高度自动驾驶解决方案等方面。

　　截至2月24日收盘，吉利汽车港股当日下跌5.818%，收盘价为25.9港元，总市值2543亿港元。

　　实际是更深层次合作？

　　去年2月10日晚间，吉利和沃尔沃同时发布公告，“官宣”双方正在筹划整合双方业务，从而组建一个更大的全球汽车巨头。吉利和沃尔沃的合并之路由此展开。

　　当时，虽然吉利方面强调，此次业务整合并不会影响到双方旗下品牌的独特定位，合并后将继续保留吉利、沃尔沃、领克及极星等品牌的独特性，但沃尔沃全球高级副总裁、亚太区总裁兼CEO袁小林的一句话还是给市场留下了对两家公司彻底合并的无限遐想，其称：“10年再出发，又一个世界汽车巨头即将诞生！市值可能将超过所有中国a股汽车上市企业！未来，全球每卖出超过30台车，就有一台将来自这个新集团。”

　　双方在讨论此次合并方案过程中，上述合并计划曾一度因为吉利需要赴科创板上市而搁浅。不过，最终这项方案还是得已出炉，但结果或许出乎了不少业内人士的意料。

　　根据双方最终合并方案，吉利和沃尔沃此次真正合并的业务只有动力总成业务，这也是此次方案中的重点之一。

　　记者了解到，双方以股权合并形式将动力总成业务合并成立新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机。除了继续向双方供货外，还向第三方汽车公司提供产品和服务。该公司计划在年底之前投入运营。

　　除此之外，双方更多的是业务层面的更深层次合作，如在智能电动汽车领域，双方将在目前共享SEA浩瀚、SPA2电动车架构基础上，启动下一代纯电专属模块化架构的联合开发，还将在三电和智能网联方面实现技术共享，共用电池包和电驱系统，并通过联合采购降低成本。

　　在自动驾驶前沿技术领域，双方将由沃尔沃旗下自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头，共同开发全球领先的高度自动驾驶解决方案。

　　另外，在销售渠道和售后服务领域方面双方也有协同，去年底正式宣布进入欧洲的合资公司领克将充分利用沃尔沃的海外渠道资源。

　　当然，一直在寻求IPO的沃尔沃未来也依然只能独立IPO。

　　下一个黄金十年来了？

　　对于双方并未整合业务成为A股最大汽车上市公司，沃尔沃CEO、总裁汉肯·塞缪尔森在事后的媒体沟通会上评价道：“总结来说，我们享受到了股权合并的好处，却不用承担股权合并带来的负担，我觉得这是对于沃尔沃汽车和吉利汽车最好的方案。”

　　而吉利方面也提出这次合并和深化合作，是吉利与沃尔沃共同评估、深思熟虑、高瞻远瞩的成果。吉利行政总裁桂生悦在媒体沟通会上表示，这样的合并方案避免了在资本市场上的很多问题，也不会影响到吉利科创板上市。

　　《国际金融报》记者从吉利方面获悉，其对此次和沃尔沃的合并和深度合作寄予了很高的期望，是其期待双方下一个深化协同效应“黄金十年”的重要战略。

　　2010年，吉利从福特手中购得沃尔沃轿车业务，并获得沃尔沃轿车品牌的拥有权，但双方的模式并不像普通收购后的模式。

　　在收购沃尔沃轿车业务的十年中，吉利汽车董事长李书福曾多次强调“吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃”。十年前，吉利汽车虽然收购了沃尔沃轿车业务，但是对于沃尔沃的技术，吉利汽车并不能直接使用。汽车分析师钟师向《国际金融报》记者表示，吉利当时更像是一场财务投资，如果涉及到知识产权的共用，还需要另外的谈判。

　　虽不能直接使用沃尔沃技术，但近几年来，吉利和沃尔沃之间的合作融合却是日渐加深，特别是在技术研发、平台共享等领域。比如吉利汽车知名的CMA平台，就是从2016年开始由沃尔沃主导、吉利汽车与沃尔沃共同研发的首个中级车基础模块架构。

　　在CMA平台成功共同研发的基础上，2017年，吉利汽车和沃尔沃又正式签署协议，成立了合资公司领克汽车及吉利-沃尔沃技术合资公司，该技术合资公司实现了吉利汽车和沃尔沃在整车架构技术、高效清洁动力总成等领域的前沿技术共享与零部件联合采购。

　　在这十年间，不论是吉利汽车还是沃尔沃，销量和业绩都实现了质的飞跃，汉肯·塞缪尔森更是在媒体沟通会上直言，没有吉利，沃尔沃走不到今日在中国市场的地位。

　　中汽协助理秘书长杜芳慈向《国际金融报》记者表示，十年前，吉利汽车收购沃尔沃轿车业务是“蛇吞象”，但经过十年的发展，两方都长成了“熊”。

　　对于此次合作背后的考量，钟师表示，总的来说，无论是对沃尔沃还是吉利来说，降成本都是主要目的。

　　（文章来源：国际金融报）