发生了什么？心动公司今年暴涨130% TapTap会成为香饽饽吗

　　2月10日消息，心动公司继续飙升，今年以来累计暴涨130%，市值逼近500亿港元大关。

　　中金发布研究报告称，将心动公司（02400）目标价上调127.1%至96港元，重申“跑赢行业”评级。

　　报告中称，考虑研发成本，预计心动公司（02400）2020-21年将处于成本高速增长的投入期，下调2020及2021年度净利润预测56.8%及65%，至2.17亿元人民币及2.24亿元人民币，新引入2022年4.44亿元人民币净利润。认为当下阶段用户规模和粘性更重要，市场更关注公司长期价值。

　　该行表示，公司近期股价表现出色，认为是投资人对于公司长期自研布局及TapTap内容社区商业模式的认可。公司在当下阶段“不计成本”提升自研能力，并通过改版提升TapTap社区的用户体验，以期通过“开着飞机换引擎”的变革，积累优质独家内容和外部合作伙伴，实现TapTap游戏社区更好的用户粘性、更大的用户规模和更深的商业化潜力。这种发展目标短期对利润有一定影响，但具备前瞻性判断，符合当下游戏行业发展趋势，故切换至远期折现估值方法。

　　耀才证券植耀辉表示，急升之最大原因，并非与其推出之游戏有关，而是因为其持有之TapTap备受看好。

　　TapTap为心动公司旗下一个游戏推荐平台，于2016年推出，现时App月活跃用户人数约2，500万，论数字其实不算多，不过按年增长超过5成，而且用户被视为游戏群组中真正之核心玩家；至于来自TapTap之收入贡献其实亦不多，截至去年上半年收入仅占心动公司整体收入约17.6%。

　　那TapTap有何可取之处？越来越多游戏厂商对如此高之分成比例感到不满，选择与TapTap合作。与传统应用商店渠道不同，基本上游戏厂商将游戏上架TapTap不需要分成，皆因TapTap是以广告变现作为经营模式，所以最重要是如何能吸引更多游戏玩家。如TapTap能提供独家游戏代理，以此推动TapTap用户增长以提升广告收入。由于游戏公司本身亦可减省成本，所以自然能吸引厂商进驻。去年青瓷网络《最强蜗牛》与椰岛游戏《江南百景图》等游戏便选择与TapTap组成独家合作，亦取得相当不俗成绩。

　　当然，TapTap未来发展是否一帆风顺仍言之尚早，始终现时对心动公司的整体贡献仍十分有限，只是投资者似乎已投以信心一票，从其股价持续攀升及获北水青睐便知晓。不过基于股价升幅实在惊人，所以现阶段笔者亦只会将此股放在观察名单之列，暂不作出推介。