大和:中国太平重申买入评级 目标价升10.5%至21港元
摘要: 大和发布研究报告表示,中国太平(00966)的营运及策略都正处于转折点,首年保费、新业务价值(VNB)及VNB利润率都处于增长轨迹,认为及至2021年的首年保费及VNB利润率仍会持续复苏。
大和发布研究报告表示,中国太平(00966)的营运及策略都正处于转折点,首年保费、新业务价值(VNB)及VNB利润率都处于增长轨迹,认为及至2021年的首年保费及VNB利润率仍会持续复苏。
该行相信,市场对于中国太平上半年的VNB利润率差过同业感到失望,主要是因为其首年保费跌幅大过同业及开支超额所致,而不是产品设计或精算假设等企业特定问题。由于其首年保费表现或会在2021年出现转势,因此预计其VNB利润率都会恢复正常。
另外,相信其2021年的纯利会受惠于多项利好因素,包括国债收益率上升,因而纾缓储备额外压力;其投资组合扩张加快;人民币升值等。重申其“买入”评级,目标价由19港元上调10.5%至21港元。
利润率,VNB,中国太平